文/万永强(智通财经研究中心总监)
先回顾一下昨日解盘：“在渡过月尾效应之后，恒指后面的走势将会比较顺畅，顺周期依然是市场的主线。”今天的走势基本按照这个剧本走，不过，并没有如预期的那么强劲，仍属于震荡式上升的格局。恒指收报26894.7点，涨0.28%，成交金额1127.2亿港元。
整体今天的盘面可以简单归结为一句话，那就是“指数的行情”，啥意思呢？就是上涨的品种基本上是和指数挂钩的。所以，尽管恒指涨得不错，但如果你没买对股票，很有可能是赚了指数亏了钱，这方面在A股就表现得更加突出。
央行发布三季度货币报告，简单说就是不让市场缺钱，同时坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。这次中国没有像2018年金融危机时那样跟随美国搞“四万亿”，反而是逐步收缩，虽然短期阵痛难免，但中长期看，挺过去之后，中国将向高质量发展，而且后劲会很足。未来的趋势就是美国再度收缩流动性的时候，中国反而可以逆流而上。另外一点，报告指出贷款利率回升6bp，利率上行，这对银行是有利的。因为净息差得多改善，业绩预期就出来了。
今天盘面很明显看到银行股都表现积极，而相关的研究报告也是推波助澜，认为业绩在反转，反正都是看图说话，其中龙头品种是招商银行（03968），最稳健的应该是邮储银行（01658）和中国光大银行（06818）。
再谈一下地产股，在不知不觉中，万科（02202）已经创出了近期的高点，这个品种笔者前期也提到过几次。对于地产股的逻辑，笔者认为有几点：
1，此次央行发布的货币报告，尽管是偏紧的信号，但强调尽可能长时间实施正常货币政策，完善债券违约风险防范和处置机制。试想一下，如果流动性偏紧，而又要维持稳定，那么地产的稳定是不是重中之重呢？
2，随着美元进入下降通道，人民币已经愈发坚挺，这对于人民币资产定价的地产也会带来价值的重估。
3，回归业绩的本源，地产股有相当多的品种业绩还是很给力的。注意一下有回购概念的中国恒大（03333），公司于11月26日回购1640.9万股,每股作价15.68元至16.28元,涉资约2.62亿元。截至今日本财政年度回购的总股数为7401万股。
在地产走好之际，物业类品种也是水涨船高。物业类品种沉寂了较长的时间，似乎都快被市场遗忘了。前期弱势的原因是其本身缺乏故事，其它的热点把它给掩盖了。此番随着恒大物业即将登陆市场，估计又会重新激发投资者的关注度。当前最大的优势就是股价足够低，安全边际很高，适合风偏低的机构投资者。重点关注龙头物业碧桂园服务（06098）。
造车新势力近期风头实在是太过强劲，2014年才成立的蔚来汽车短短六年居然市值就超过了百年历史的宝马，这让传统汽车巨头如何不眼红？
市值达2900亿元的上汽集团宣布大动作，要联手阿里巴巴及地方政府，合计砸100亿，投向全新的新能源汽车项目。应该说传统车企有丰富的造车底蕴，因此这种差距只会不断缩小。换言之，这对现有的新能源汽车将构成冲击，因此，笔者在昨日解盘里面就谈到要注意A股比亚迪（002594）破位的风险，盘中一度走势很难看，还好尾市在整体汽车向好氛围带动下有所回收，估计还需要一段时间的震荡修复。
顺周期这块，昨日解盘提到的钢铁板块依然强劲，特别是鞍钢股份（00347）拟回购A股用作实施限制性股票股权激励计划更是把板块带入到了高潮，但高潮过后又将面临调整。这和有色铜、铝的逻辑比较类似，实际上昨日的相关期货继续在创新高，但股票的表现并没有出现同步的上涨，归根结底的原因是交易过于拥挤，一致性预期太强反而导致股价停滞不前，只能是通过不断震荡换手才能解决这个问题，不过提到的中国宏桥（01378）表现还算稳健。
值得一提的是，前几日重点提到的云计算龙头伟仕佳杰（00856）继续表现生猛，今天再度大涨4.62%，德林控股(01709)发布公告，于2020年6月11日至2020年11月24日期间，于公开市场按每股目标股份约4.42港元的平均价格收购合共600万股伟仕佳杰(00856)股份，总代价约为2650万港元。机构的不断增持凸显了市场对于即将成长为头部云服务商的伟仕佳杰的认可，按前期笔者提到的比价效应来看，该股依然处于严重低估的状态。
而昨日笔者提到的华虹半导体（01347）也是继续走上升通道，8寸晶圆偏紧的逻辑继续生效。
另外，对于近期受集采影响反而扛住压力愈走愈强的骨科耗材股微创医疗（00853）不妨可以高看一眼。
恒指在震荡中不断走强，连续缩量也反映出市场依然处于存量博弈之下，全面行情看不到，但机构性机会犹存。
