本文来自微信公众号“郭二侠鑫金融”，作者：郭二侠。
逸仙电商的三位联合创始人还在此前的职场经历中，兼具电商和消费公司的基因。CFO杨东皓是今年刚从唯品会挖过来的。
一、招股信息
此股可参与打新的券商有：老虎、富途
二、公司概况
数据显示，逸仙电商2019年位居中国彩妆零售额第五名、国货品牌第一名，前四名均为外资品牌，公司是TOP5中唯一的国货品牌。同时也是2018-2019年TOP10品牌中销售额同比增速最快的企业。
根据招股书显示，2019年逸仙电商总销售额为35亿元，较2018年的7.58亿元同比大幅增长363.7%，约为同期中国美妆市场零售额增幅的30倍。2020年前三季度总销售额为38亿元，较2019年同期的22亿元增长70.2%。
由此可见，该公司在今年前三季度的销售额已超过去年全年，该公司今年全年的销售额有望同比大增。
同期净利润2018年亏损0.24亿，2019年实现调整后净利润1.5亿元。截至今年9月30日，因受卫生事件及消费环境的负面影响以及公司对品牌建设的持续投入，公司在2020年前三季度调整后的净亏损为5亿元。
此外，2018年、2019年及2020前三季度，逸仙电商毛利率分别为63.5%、63.6%及63.1%，总体保持平稳。
逸仙电商为用户提供了线上线下相结合的美妆消费体验。其中，线上渠道主要包括天猫、京东(JD.US,09618）、唯品会(VIP.US)等电商平台，微信、抖音、快手、小红书、哔哩哔哩(BILI.US)等社交平台。
作为成长于电商平台的品牌，近年来，完美日记也开始布局线下渠道。据介绍，截至2020年9月底，逸仙电商三大品牌全网官方账户拥有超过4800万粉丝，完美日记在国内90多个城市共计开设200余家线下体验店。
根据资料显示，2019年全年及2020年前三季度，完美日记是国内唯一一个在天猫实现每月销售额均超1亿元的彩妆品牌。小奥汀和完子心选增速亮眼：小奥汀在重新启动后的第8个月，即达到完美日记第12个月销售额水平，完子心选则将这一时间进一步缩短至其正式发布后的第3个月。
2019年我国人均GDP刚突破1万美元，参考日韩市场，随着消费能力增长，我国未来化妆品消费有望向发达国家趋势演化。在2025年我国化妆品零售额有望达687亿美元，2020-2025复合增长率达10%。
IPO前，逸仙电商共获得5轮融资，获得了高瓴资本、真格基金、高榕资本和红杉中国等知名机构的投资。其中，高瓴资本前后共投5次加持逸仙电商，已成为逸仙电商IPO前最大的外部机构股东。
今年9月26日公司C轮融资，由华平投资、凯雷投资、正心谷资本等投资1.4亿美元（约合人民币9.37亿元），投后估值40亿美元（约为268.4亿人民币）。
以此次发行中间价计，市值64亿美元，不到两个月估值上涨60%。
逸仙电商在2018年5月A轮融资的时候估值才1亿美元，到今年4月份融资估值20亿美元，9月融资估值40亿美元。估值就跟坐火箭似的蹭蹭的往上涨，你觉得涨的太快了吧，但有人不嫌贵。
此次IPO，高瓴资本再加码1.2亿美元，同样作为现有股东的老虎环球基金则认购8000万美元。腾讯（00700）和云锋基金分别有意购买至多价值5000万美元的ADS，这也是罕见地腾讯系与阿里系基金同时入局一消费品牌。
三、综合点评
逸仙电商今年前三季度是亏损状态，所以不好用传统的市盈率估值，我们横向对比其它美妆公司的市值。
美妆新秀丸美股份（603983.SH），2019年总营业收入18.01亿元，净利润5.15亿元；2019年前三季度营业收入11.37亿，净利润3.38亿，目前市值246亿。
老牌美妆珀莱雅（603605.SH），2019年总营收达31.24亿元，净利润3.93亿元；2020年前三季度营业收入22.91亿，净利润2.76亿，目前市值360亿。
美妆新贵逸仙电商，2019年总营收达30.3亿元，净利润1.5亿元；2020年前三季度营业收入32.7亿，净利润-5亿，按发行中间价计市值64亿美元，约合423亿人民币。
可以看到逸仙电商上市之后将成为国内美妆市值最贵的公司，也是营收增长最快的公司，所以众多风投机构愿意给高估值。
四、预测中签率
美股IPO没面向散户的公开认购，只有机构和合格个人投资者（资产800万以上）才能拿到份额。我们国内可以认购是承销商拿货分配给散户，分配权在券商手里，中签多少取决于拿了多少货，有多少人认购。
现在申购有可能和蓝月亮、恒大物业、京东健康撞车，我们可以等到招股期最后一天再认购，又不用抢融资额度。现在中概股都表现亮眼，特别是新能源造车三兄弟的暴涨，会吸引不少人认购，预计申购100股可以中签10股。
五、本人操作计划
（编辑：张金亮）
