智通财经APP获悉，在科技股上大赚一笔的投资者或许正考虑在自己的投资组合里配置一些周期性股票。一些分析师认为，当高增长科技股不再是市场热点时，非必需消费品股将是首选，一种受欢迎的投资策略是买相关的ETF。不过，由于亚马逊(AMZN.US)被纳入消费品ETF，这在某种程度上颠覆了消费品市场的格局，使得这种策略可能不如以往有效。
机构研究和资产管理公司Leuthold Group表示，非必需消费品行业在过去几年发生了显著变化，因为这家电子商务巨头已经成长为主导市场的巨头。
分析师Scott Opsal表示，该板块的股票现在的表现得更像科技股，而不像工业或材料等其他周期性行业的股票。亚马逊在标普500非必需消费品指数中的权重不断膨胀，已从根本上改变了该行业的性质。因此，那些认为自己通过购买非必需消费品股票而将资产敞口从科技股转移到非必需消费品股的投资者，实际上是在直接买入他们认为自己要卖出的股票。
亚马逊的影响力
消费周期股是2020年市场上表现第二好的板块，可选消费ETF-SPDR(XLR.US)今年迄今涨幅达22%。相比之下，罗素1000指数上涨了约12%。Leuthold Group的分析显示，这是亚马逊对该行业影响的直接结果。在过去的六年里，亚马逊的比重从5%攀升至43%。
工业和材料板块的表现一如既往的情况下，非必需消费品板块的走势却明显更好。Opsal表示，如果把亚马逊从板块中剔除，该行业的收益将减半，回报率将回到与传统标准保持一致的趋势。
投资ETF的人应该特别注意这一点，因为他们购买的是行业内的一篮子股票。挑选个股的投资者则不需要担心板块轮换。
这并不意味着亚马逊不是一个好的选择。相反，它可能会为投资者带来不菲的收益。追溯到公共卫生事件引发的大规模向在线消费流入狂潮，消费者纷纷涌向各电商平台。卫生事件爆发期间，消费者在Etsy(ETSY.US)抢购个人防护装备，该公司股价也因此翻番。将涉足日用消费品的沃尔玛(WMT.US)称其在线杂货订单量翻番。连锁超市Albertsons也表示，其在线杂货销售增长了两倍。
意外的赢家
综上所述，亚马逊在很大程度上转变了非必需消费品行业的表现，也向投资者传递了这样一条投资格言：你应该买你知道的东西，但要知道你买的是什么。
希望通过ETF在投资组合中配置非必需消费品板块的投资者可能认为，他们购买的是一种周期性/价值投资，结果却意识到这可能是另一种投资。但值得注意的是，亚马逊的占比在各ETF中并不一致。
例如，可选消费指数ETF-Vanguard (VCR.US)中，亚马逊的权重超21%，而在可选消费ETF-First Trust Consumer Discretionary AlphaDEX(FXD.US)中，亚马逊仅占1.4%。 Vanguard ETF今年迄今的回报率约为30%，与前文所述的ETF回报率基本持平。
