花旗发表研究报告,上调合生元（01112）2017及2018年净利润预测3%和8%，给予“买入”投资评级，目标价由25.9元上调至27.3元。截至15时47分，报23.5港元，涨1.95%，成交40万股，成交金额为1046.02万港元。
智通财经获悉，花旗研究报告指出，合生元回购澳洲Swisse 17%少数股权，估值吸引及可增加盈利，而Swisse行政总裁辞职影响轻微，因大部分管理团队留任，而合生元将直接管理Swisse中国业务，Swisse的新领袖将於全球扩张其业务。
报告续指，合生元以3.113亿澳元收购Swisse 17%权益，反映Swisse企业价值为18.3亿澳元，较去年9月收购Swisse 83%权益时的估值溢价10%，该行相信Swisse过去一年业务增长可支持上述溢价。花旗认为，Swisse企业价值倍数为11.3倍，较澳洲同业平均14倍低，但与全球同业同步，估值具备吸引力。
该行估计，上述收购将由合生元内部现金及发离岸债券支付，即使假设全部以发债支付(年利率7.5%)，增加的利息开支可由回购的少数股权全数抵销。
