本文来自微信公众号“能源交运万维网”，作者：万炜 高兴 任佳玮。
事件：华能国际(00902)发布2020年三季报
华能国际发布2020年三季报，2020年前三季度公司实现营业收入1218.23亿元，同比减少4.31%;实现归母净利润91.33亿元，同比增长69.34%;加权ROE为10.24%，同比提升3.97个百分点。公司第三季度单季实现营业收入427.02亿元，同比减少2.6%;实现归母净利润33.76亿元，同比增长117.33%。
三季度电量保持增长，多因共振推动业绩大幅提升
2020年前三季度，公司境内运行电厂累计完成售电量2759.14亿千瓦时，同比下降4.19%，三季度单季完成售电量1037.9亿千瓦时，同比增长0.81%。疫情对用电需求压制逐步缓解后，公司上网电量增速连续两个季度转正。2020年前三季度公司平均上网结算电价为0.4125元/千瓦时，同比下降1.24%;公司结算市场化交易电量1562亿千瓦时，交易电量比例为56.94%，同比提升5.71个百分点。我们拆分三季度单季公司上网计算电价为0.4057元/千瓦时，同比下降约0.88分钱，主要系市场化电量占比提升所致。整体而言，市场电比例的进一步提升并未对公司综合电价造成较大的不利影响。三季度公司实现毛利润83.14亿元，同比增长19.06亿元;公司财务费用为20.61亿元，同比大幅下降9.6亿元。主营业务盈利改善叠加财务费用大幅下降，共同推动公司三季度业绩大幅提升。
清洁能源装机不断提升，投资布局打造未来增长点
截至2020年9月底，公司可控发电装机容量为1.12亿千瓦，权益发电装机容量为9822万千瓦。第三季度公司新投产机组94万千瓦，其中火电、风电和光伏装机分布为47万、39万和8万千瓦。公司装机结构持续优化，清洁能源装机占比不断提升。近期公司发布公告，拟出资不超过4.5亿元，与华能集团、西安热工院、华能清能院共同投资设立华能长江环保科技有限公司。环保科技公司成立后，公司持有其15%的股权，未来随着环保科技公司拓展长江沿线垃圾、污泥等固体废弃物发电业务，公司有望获取投资收益并促进相关业务协同发展。
风险提示：煤价大幅上涨风险;资产减值风险。
（编辑：玉景）