本文源自 微信公众号“起朱楼宴宾客”。
最近华尔街正在悄悄流行一个词，叫“Blue Wave”。
这个词上一次被频繁提起，还是在12年前美国遭遇金融危机的时候。
那时奥观海同志异军突起夺得总统宝座，民主党还一鼓作气同时拿下了参议院和众议院，为第二年通过复苏法案(Recovery Act)奠定了基础，从而助力美国从上世纪30年代以来最严重的经济衰退中走了出来。
而如今，大家期盼拜登能如同那时的“黑马骑士”一样，用“蓝营横扫”的方式推出史上最大的财政刺激方案，拯救被公共卫生事件折磨的不成样的美国经济。
在急需“横扫”的白宫、参议院、众议院中，最受大众关注的无疑是白宫的下一任主人。
美国的古根海姆基金之前根据拜登当选最受益的新能源板块、医改股、基建板块等上市公司，构建了一个内含32支股票的“拜登利好组合”。而从今年1月底到10月初的这段时间里，“拜登利好组合”已经上涨了26%，同期“特朗普利好组合”却下跌了9.6%。
不仅如此，十月以来，“拜登利好组合“还开始加速上涨了。
这意味着，华尔街正在用真金白银为下一任总统押注。
不过，如果真正要押注财政刺激方案，那么相比下一任总统是谁，更关键的悬念是民主党能不能夺回参议院。
因为在下一轮的卫生事件刺激大礼包究竟该多大这一问题上，川普和民主党的分歧，其实还不如川普和参议院共和党之间的分歧来得大——川普1.8万亿美元方案和民主党众议院领袖佩洛西2.4万亿美元方案之间只差了6000亿，这个差异比参议院共和党提出的方案总额还要大，后者总共只有——5000亿美元。
换句话说，只要参议院还掌握在共和党手上，那么就算拜登上台，最终出台的刺激政策规模恐怕也会远远小于市场的期待。
看来我们都错怪川普了。
对于美国民众下一步究竟能不能拿到更多的援助，他真的没那么重要。
当然，说他一点都不重要，也有些过分了。
鉴于四年前川普当选总统后，美国从政治到商贸再到外交发生的天翻地覆的变化。此次总统大选花落谁家，终究是全世界人民，是的，是全世界人民而不仅仅是美国人民，接下来一个月里最关心的问题。
我不是个美国问题专家，而且从四年前的经验来看，民调数据很多时候和基金的历史业绩一样，都没啥真正的参考性。
不过，无论从任何角度来看，川普现在的状况都很不妙。
这里面最核心的，当然是“沉默的大多数”的意志。
四年前，右翼民粹主义曾是民主党和共和党主流政客不敢拉拢的一帮选民。
主流政客以为这些人很少，可根据多项调查显示，那时其实只有4%的美国选民认为自己是社会自由主义者和财政保守主义者，却有29%的选民认为自己是财政自由主义者和社会保守主义者——后者几乎就是右翼民粹主义的代名词。
因此，当特朗普没有像大多数共和党人那样颂扬小政府保守主义，而是将矛头对准了大规模移民、不公平贸易协定、犯罪率上升、无休止的战争，以及他口中的“失控的政治正确”时，这部分选民兴奋地发现了真正能代表他们的那个人。
他们信了声称要“让美国重新伟大”的川普，用手中的选票将他送进了白宫。
然而之后呢？特朗普上台后履行了他的承诺吗？让美国重新伟大了吗？
国内一个券商最近统计了特朗普竞选时和当选后百日新政期间具有代表性的18个承诺，发现四年来他兑现了6个，部分兑现了7个，没有兑现的只有5个，故得出结论——特朗普还是个蛮“守信”的人。
不过让我们深究一下，这18个承诺究竟是哪些：
从这张表格其实可以看出，特朗普完成的承诺大多是和美国选民自身生活没什么关系的外交承诺和军事承诺。至于选民们最关心的经济和金融承诺，则是完成率最低的。
而在屈指可数的经济金融承诺中，特朗普最大的立法成就其实就是对公司和富人大幅减税。
而这恰恰是支持他的绝大多数选民没要求过的事儿。
就像《傲骨之战》第二季最后几集的一个场景。坚决反对特朗普的女主戴安被财务顾问告知自己的财务状况恢复得很好。她惊讶地问是怎么回事，回答只有一句话，“川普的减税”。
最受益于2017年减税政策的，恰恰是不怎么支持川普的律所合伙人、企业主这些精英阶层。这是何等的讽刺。
那么，这帮人又是如何回馈特朗普为他们减税的呢？他们选择了加码效忠民主党议员。
Pew Research Center的数据显示，在2018年国会选举期间，年收入超过15万美元的家庭对民主党议员的支持率提高了20个百分点，而收入越低的家庭，对共和党的支持力度越大，唯一一个更支持共和党的收入群体是那些年收入低于3万美元的人士。
此外，精英们的政治捐款也在转向民主党的口袋。最新的筹款数据显示，拜登竞选活动获得的大笔捐款总额比特朗普竞选活动高出三倍。
我们且不论这部分税改受益人群为什么要如此“恩将仇报”，但至少，那些四年前将特朗普送进白宫的美国右翼白人真的会满意特朗普这四年的表现吗？恐怕很难。
大概是嫌这还不够打击自己的支持者，特朗普最近还选择了拖延新一轮财政刺激方案的谈判。
他的初衷或许是为了确保参议院可以确认其提名的最高法院候选人艾米·康尼·巴雷特，从而让最高法院彻底的倒向共和党。然而美国的三权分立制度妙就妙在，你选择了最高法院，那可能就要丢掉白宫——
让选民在大选投票前夕将拿不到补贴的怨气撒在自己身上，真不知道该说川普是拥有为了共和党牺牲自己的“大义”，还是纯粹就是脑子抽了而已。
当然，截至目前还有很多分析说，特朗普的选民都是坚定派，不大可能因为外界风评或者民调结果就有所动摇。
但他们没有分析到的是，如果说四年前只有一小撮人纯粹是因为害怕特朗普上台而去投了希拉里，那么今年，这部分选民的规模一定会急剧扩大——作为很可能会是百年以来投票率最高的一次大选，很多中间选民向左倒是大概率事件。
如果说拜登在最后这段时间不要自己作死应该就能赢得总统大选，而民主党继续控制众议院几乎也是板上钉钉的事儿，那么作为“蓝营横扫”的最后一部分，参议院能不能也落入民主党的手中，其实在之前是有悬念的。
根据相关数据，悬念的转折点就是卫生事件——第一波卫生事件，以及第二波卫生事件。
当然，这次要重新选举的参议院席位也对共和党不太有利。35个重选席位中共和党占据了23席，民主党占据了12席。由于目前共和党在参议院拥有53个席位（算上议长的话，有54个席位，因为议长就是彭斯），民主党有45个席位，还有两个席位自称是中间派，但实际上是民主党人。所以，事实上如果共和党在今年的选举中丢掉23个席位中的4个，就会输掉参议院选举。
不过由于参议员的选举是由全州州民共同投票决定的，换句话说，如果共和党此次丢掉参议院，问题的核心还是出在对卫生事件的控制上。
难怪前两天新闻爆出说有共和党参议员已经在电话会议中向特朗普开炮，通过炮轰特朗普对卫生事件的控制和其他问题，试图割席以挽留住自己的参议院席位。
这位参议员在电话录音曝光后还向相关媒体说，他相信共和党保住参议院的重要性比保住白宫重要十倍。
可惜，现在才做出这一姿态，可能太“功利”也太晚了一些。
那么，如果蓝营真的横扫，对美国乃至世界经济会造成哪些影响呢？
这里又可以分为确定性的影响，和不确定性的影响。
确定性的影响包括一份超大的财政刺激礼包——当前民主党控制的众议院始终坚持2.2万亿美元的财政刺激方案，而且佩洛西已经宣布这个刺激法案将会是有追溯效应的，也就是说，新的法案会把这一段时间没有刺激法案的补贴给补上。
除此之外，民主党对于大政府的追求也会让清洁能源与基建刺激方案成为最有可能率先出台的政策组合拳，所谓的“拜登利好组合“无疑就是在反映这一前景。
不过与民主党纲领息息相关的，还有加税政策的落实和金融监管的加强。拜登的竞选纲领中，重要的一条就是要将企业所得税从21%重新提高到28%，还要将最高个人所得税率提高到39.6%，以及要求年收入超过100万美元的人采用与工资收入税率相同的资本利得税率。
除此之外，横扫国会和白宫的民主党也可能会提出市场尚未预期的新提案。
譬如美联储前主席耶伦最近就表示，在拜登政府的领导下，美国或对碳排放征收每吨40美元的税。尽管该一提议并不属于拜登的官方计划，因此市场尚未将其反映在拜登的加税预期中，但是鉴于拜登制定了雄心勃勃的气候目标，控制参议院将令征收碳排放税成为一个现实选择。
从这一角度来说，蓝营如果横扫，几乎一定会让小企业的信心恶化，对加强监管和上调税收的恐惧会让企业不敢加大资本开支，也会让富人不敢大笔消费。
而蓝营横扫带来的不确定性影响中，最关键的当属对美国货币政策的影响。
因为一个巨大的财政刺激包和潜在的基建投资加码都会带来通胀预期的提升，而这又会对美联储的货币政策带来最直观的影响。
高盛在最新的报告中就估计，蓝营横扫有可能会让美国的加息周期提前两年到来——从美联储目前号称的2025年，提前到2023年。而这对于已经患上“放水饥渴症”的市场来说，实在不算什么好消息。
最后，尽管当所有这些因素都夹杂在一起的时候，对于资本市场究竟是好事还是坏事变得格外难以预测，但唯一可以确定的是，对于这一次美国大选，事实上现在只剩下了一个悬念——蓝营横扫能否成为现实。
留给特朗普和共和党的时间已经不多了。让我们祝他还能拥有三天击退病毒的好运气吧。
（编辑：赵锦彬）
