本文转自微信公众号“向阳论医谈药”，文中观点不代表智通财经观点
投资要点
吉利德(GILD.US)上半年实现收入106.91亿美元，同比-2.51%。卫生事件主要影响肝炎和心血管的在售药品，但6月份已经开始好转，公司全年收入指引中低个位数增长不变，预计能实现收入230-250亿美元。
从用药领域来看，艾滋病领域作为公司第一大细分赛道，销售额占比达77.22%，虽然HIV药品截止2020年专利全部到期，但在卫生事件和仿制药的双重冲击下仍然呈现强劲增长态势，增幅达6.2%，下半年有望进一步复苏；肝炎用药占收入的14.78%，由于净售价的降低和就诊人数的减少的原因，销售量出现暂时低位调整，同比-18.2%，但肝炎新药的专利期大多于2028年到期，市场增长潜力大。
从单个药品来看，公司HIV用药新品上量明显，Biktarvy销售额达32.97亿美元，同比+73%，是业绩增长的主要动力，Symtuza和Descovy增幅分别为63%和25%，较大程度上避免了卫生事件给HIV药品销售额的冲击。从数据上看，这三种药并未明显受到专利到期后仿制药市场的负面影响，预计未来将继续保持高速增长。肝炎领域除Vemlidy外出现整体下滑趋势，第一大药种Epclusa销售额为8.99亿美元，降幅达8.64%，HCV用药Harvoni销售额为1.79亿美元，降幅超50%，由于专利期较长，预计卫生事件过后，肝炎药物会重新放量。
从地区层面看，美国地区继续保持绝对领先地位，上半年销售额达77.59亿美元，占比约74%；国际市场不断扩大，卫生事件期间作为唯一销量增长地区，增幅近10%，未来销售额有望超过欧洲地区。
吉利德科学在治疗艾滋病及丙肝病毒领域是属于公认的龙头，未来仍将聚焦该领域，持续推进已上市产品和抗病毒等创新药的研发。Veklury作为公司第一款治疗COVID-19的药物已申报上市；核心药物板块HIV中，Lenacapavir已有一种适应症进入临床3期，多种药物正处于2期试验中，新药和新适应症的研发有利于降低原HIV药物专利过期的影响；肝炎领域由于Epclusa等药物的优质疗效以及较长的专利期，研发力度减小，有利于将研发资本合理分配其他重要领域；炎症领域药物Filgotinib已申请6种适应症，其中类风湿性关节炎已申报上市，3种适应症已进入临床3期，另外均处于临床2期；Cilofexor、Ziritaxestat作为治疗纤维疾病的新药也已进入3期临床。公司研发投入大，进展迅速，在巩固原行业龙头地位的同时进行多领域全面布局，未来可期。
风险提示：仿制药对于现有药品的冲击，Covid-19的持续负面影响，药物研发失败的风险。
（编辑：赵芝钰）
