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强生（JNJ.US）和Novavax （NVAX.US）这两家美股疫苗概念公司目前均已宣布进入疫苗的后期测试，有望抢先一众医药股，率先公布研发好消息，英美等政府更已向这两家下大额订单。这两家公司的投资价值分野主要在于不同的风险回报之上，到底买哪一只对投资者来说更合适呢？
强生长远可跑赢
强生9月公布旗下疫苗JNJ-78436735 已进入最后测试，最快年底有好消息。不过公司研发上近期碰到麻烦，公司发言人于10月13日称，由于一名参与试验的志愿者出现不明原因疾病，暂时停止相关疫苗试验工作，并对志愿者疾病进行检查评估。
消息虽然会对股价构成短期压力，但公司在疫苗领域的长远优势不变。事实上，英国药厂阿斯利康（AZN）上月也因为一名研究志愿者出现怀疑严重不良反应，而一度要叫停疫苗试验计划，但其后该研究已在许多国家或地区恢复。我们认为有关阻滞是疫苗研发过程中不可避免的一环，相信强生研发优势仍在，长远依然可跑赢。
强生研发中的JNJ-78436735较其他药厂的最大优势是该疫苗只需服用一剂便能痊愈，而强生称该疫苗可望达每年10亿剂的产能。原本计划明年初便可向美国食品药品监督管理局（FDA）申请紧急使用许可，目前暂未知其计划是否有变化，不过即使计划如期实施，对公司立即盈利贡献其实也有限，因为公司承诺在卫生事件期间以成本价出售。然而只要卫生事件过去，该疫苗则可以市价出售，为公司带来长远利润增长贡献。
除了疫苗因素外，强生的另一卖点是派息。公司已连续58年增派息，当前股息率约2.7%，从股息角度绝对值得长线持有。强生是全球最大医疗健康企业之一，涵盖保健、医疗设备和药品领域，但亦由于规模大，因此相信未来5年都不会有爆发性增长，只有重点收购，公司仍可录得高单位数收入增长。
Novavax爆发力强
Novavax是今年最成功的医药股之一，除了股价强劲增长外，旗下疫苗NVX-CoV2373被Cantor Fitzgerald和分析师认为可能是当前研发的疫苗中最好的一种，本月将会开展第三期测试。英美加三国已向Novavax预订疫苗，其中加拿大订单达到7600万剂。
除了NVX-CoV2373疫苗，Novavax另一龙头药品是NanoFlu，为流感疫苗已进入第三期研究。据悉该药较当前市场领先的赛诺菲（SNY.US）旗下FluZone Quadrivalent效果更好。只要完成临床测试，公司便会向FDA申请使用批准，估计最高1年销售额可达到17亿美元。上述两种疫苗的盈利潜力巨大，而Novavax当前市值还不足70亿美元，股价潜力会比强生更高。
结论
总之而言，投资者还是要视风险承受程度选股。只要相关疫苗最终能成功研发，从增长角度出发，估计未来5年Novavax凭借新药面世会较强生增长更快，适合进取的投资者；而从长远稳健增长来看，强生的派息增长纪录清晰明确，适合保守的投资者。
(编辑：李国坚)
