本文来自微信公众号“晨哨并购”，作者：Colin。
看这笔收购案，若把李宁公司（02331）放在这家基金后面，其目的就呼之欲出了。中年的李宁公司在创始人李宁回归之后终于再次焕发生机，并再次获得与国际大牌一战的实力。
但要再往前发展，还需要更大的力量，海外并购或是其实现快速发展的不二之选。考虑到海外并购成功经验的匮乏，李宁选择了这家基金合作。
英国拥有近两百年历史的国民鞋企将易主！
近日，据英国媒体报道，中国香港的一家私募基金公司莱恩资本（Lion Rock Capital）正在洽谈收购英国百年鞋履品牌Clarks（其乐）的股份。一同参与竞购的还有专门为陷入困境的零售商提供资金的公司Alteri Investors。据悉，关于交易的讨论将在下个月结束。
Clarks是风靡英国百年的国民鞋履品牌，目前Clarks家族持有公司85%的股权。早在今年5月，Clarks就讨论可能出售股权，出售之后Clarks家族将持有公司不到50%股权，这会为公司带来1亿英镑至1.5亿英镑的收入。
作为专注于消费领域的私募基金公司，莱恩资本自然不会错过这个“抄底”Clarks的好机会，另外，莱恩资本背后浮现的国内运动品牌巨头李宁也为这笔收购增添了更多神秘的色彩。
重新腾飞的李宁是否要借莱恩资本之手为海外扩张做准备？
01 200年英国国民鞋企的老去
Clarks品牌最早可追溯到1825年品牌创始人Cyrus Clark和自己的弟弟James Clark开办的一家卖绵羊皮地毯的店铺。之后，两兄弟转售鞋履。1833年，兄弟二人成立了Clarks的前身C&J Clark，开始专注于皮鞋和皮靴的生产。
1851年的万国工业博览会上，Clarks因羊皮染色以及长筒橡胶套鞋一举获得两项大奖，也让更多人认识了这一品牌。
除了英国本土市场，Clarks还在海外47个国家和地区开展业务，超过一半的营收来自海外。Clarks在全球拥有1400多家独立品牌店铺，近1.2万名员工，仅中国门店就有400多家。
巅峰时期，Clarks每年能卖出5400多万双鞋，这让Clarks一度成为全球排名第一的非运动鞋类品牌。
然而，新时尚潮流下，这家历经三个世纪的老牌已显颓势。
2019年11月，Clarks发布盈利预警，并宣布将在未来五年内关闭大量门店。今年由于卫生事件的影响，本就风雨飘摇的Clarks更是雪上加霜。受英国三月发布的封锁令影响，Clarks作为非必需商店关门数月，遭受巨大损失。
5月，Clarks 新任首席执行官公布了一项名为“Made to Last”的战略，包括裁员900人，关闭一些不盈利的门店，以此来确保公司未来的发展。同时，Clarks开始考虑出售股权，以获取资金保持长远发展。
未来Clarks如何发展，或许要看下个月竞购结果。
参与竞购的神秘中国私募股权公司莱恩资本是什么来历？
02 “专注消费”，跨界互联网、医疗，却能拉来李宁站台
官网资料显示，莱恩资本是一家总部设在香港的专业投资基金，成立于2011年1月，在全球和亚洲地区拥有丰富的项目投资和国际化管理经验。莱恩资本的投资人包括海内外杰出企业家与知名家族企业。
莱恩资本创始人美国华裔商人蒋家强拥有超过二十五年的直投经验。在2011年创办莱恩资本前，蒋家强担任新鸿基地产直接投资有限公司的董事总经理，该公司为新鸿基集团旗下的私募投资公司。
莱恩资本创立至今已完成多笔投资，而真正让其走红的，还是2019年初对苏宁旗下国际米兰的投资。
2019年1月，国际米兰发布公告确认，莱恩资本以1.5亿欧元收购国米前主席托希尔手中持有的国际米兰31.05%股份，一举成为国米第二大股东。
除了国米，据莱恩资本官网介绍，此前其还投资了印尼打车服务运营商GO-JEK、英国打车应用Hailo、全球最大的内衣材料供应商超盈国际、国内互联网家具零售商美乐乐、陆金所、苏宁体育、85度c母公司美食达人集团、锦欣生殖、滴滴出行等。
来源：官网
来源：CVsource
不过，值得注意的是，莱恩资本官网介绍其“专注于亚洲地区成长期的私营消费类企业”。而细数其成立以来的投资，结合投中数据和官网数据，可以发现，真正属于消费类的仅有85度c、心品印象、超盈国际等三笔投资，总的来说投资于互联网企业居多，包括互联网零售和互联网打车。当然，莱恩资本还投了完全跨行业的医疗健康企业锦欣生殖。
就是这样一家私募基金公司，得到了国内运动品牌巨头李宁有限公司创始人李宁的站台。
莱恩资本官网显示，李宁的创始人李宁是该公司的董事长。
那么，莱恩资本竞购Clarks是不是与李宁公司有关？或者，这笔收购最终受益人是李宁公司？
03 李宁的野望：加大海外投资，决战下一个五年
现有资料显示，李宁公司与莱恩资本的关系或始于2019年。
2019年8月，李宁公司的中期业绩会上，公司首席财务官曾华锋表示，“集团已经与莱恩资本合作成立私募基金，李宁公司投资大约6100万美元，希望通过该基金投资国外合适的消费及体育品牌。”
然而，翻阅李宁公司2017-2019年年报，并未发现与莱恩资本相关的说法。
从业务角度看，李宁公司收购Clarks是合理的。
曾经的世界冠军李宁创办的李宁公司在很长一段时间内都稳坐国内运动品牌的头把交椅。北京奥运会开幕式上李宁的飞天一跃，更是让李宁公司的名声响彻海内外，李宁在中国运动品牌市场的占有率也达到9.7%，超过阿迪，仅次于耐克。
不过2010年之后，由于自身改革的失误以及行业的整体疲软，李宁从龙头老大的交椅上跌落，“晋江帮”顺利上位。李宁公司的改革被称为“教科书式的失败案例”，媒体眼中的李宁也成为“迷途的羔羊”、“偶像的黄昏”。
只是现在的国内运动品牌市场，已经不是十年前了。李宁已经错过了一个十年。
过去的这十年，以安踏（02020）为代表的国内运动品牌突飞猛进。
2009年，安踏从百丽手中收购意大利运动品牌FILA大中华区业务时，不会料到这个品牌会有今天的业绩。据安踏发布的2020年中期财报，FILA上半年营收已超过经营近30年的安踏主品牌，达到71.52亿元。
相比之下，李宁公司今年上半年收入只有61.81亿元，比FILA还低近10亿。
除了FILA，安踏还以46亿欧元收购了芬兰体育巨头亚玛芬体育（AMER SPORTS），后者旗下拥有多个知名运动品牌。目前安踏正着手复制FILA在中国的成功，准备将亚玛芬旗下品牌始祖鸟（Arc’teryx）在中国开出200家店，其全球最大旗舰店已于近日在上海淮海中路力宝广场开设。
特步（01368）也在近年开始发力。2019年8月，特步斥资2.6亿美元收购韩国衣恋集团旗下“K-Swiss”（盖世威）、“Palladium”及“Supra”等三大运动品牌。而盖世威对标的，正是被安踏收购的FILA。
早在2001年，李宁公司曾短暂取得Kappa在国内的独家代理权，但很快低价甩卖。2005年，李宁与法国品牌Aigle合作成立艾高（中国）。
2007年，李宁以3亿元收购红双喜控股权，2009年，李宁1.6亿收购羽毛球品牌凯胜。
2008年，李宁收购了乐途（Lotto）在中国大陆20年品牌代理权。然而收购之后乐途品牌出现连年亏损，大批专卖店被关闭。2012年，李宁宣布将合约从原期限20年修订为10年。
2016年，李宁从艾康尼斯公司（Iconix）手中以1亿元的价格收购美国百年芭蕾舞裙品牌Danskin中国大陆及澳门地区业务。
2019年1月，李宁控股的港股上市公司非凡中国收购电竞战队Snake。彼时，李宁集团执行董事、非凡中国体育CEO李麒麟对媒体称，“董事长（李宁）已经参与其中了，他很积极地关注着电竞产业，这次的收购，虽然是我牵头并主导，我和专业团队协作完成，但他也是100%支持的。”
2020年5月，非凡中国以4662万港元收购国内服饰品牌堡狮龙66.6%股份。堡狮龙、班尼路与佐丹奴等港资品牌曾经就是“潮流”“品位”的代名词，被视为彼时的“时尚服装三巨头”，但近年来也躲不过品牌老化的命运。
目前看来，李宁在运动品牌领域的投资并购还没有一个能获得安踏收购FILA那样的成功，甚至大部分都是失败的。所以，李宁公司才会希望通过跟莱恩资本合作的基金积极投资“国外合适的消费及体育品牌”。
在收购Clarks的案例中，Clarks家族在出售股权后很可能失去控制权，品牌将面临易主的情况，但也只有“易主”才能给品牌带来新的生机。若Clarks股份被莱恩资本成功竞得，或许有利于莱恩资本和李宁两家。
对于莱恩资本而言，其此前所做投资，并没有实际管理公司的经验和能力；而对于李宁公司而言，其拥有运营品牌的能力，但近年来几乎没有海外投资并购的经验。二者结合，或许更有利于目标的达成。
这或许就是二者合作成立基金的初衷。
安踏的市值已经突破2000亿元，而李宁还在900亿徘徊。
1963年出生的李宁已经57岁，2015年再次接手李宁公司以来，公司起死回生，市值已经从60亿飙升到今天的900多亿。
（编辑：张金亮）
