西南证券:阿斯利康(AZN.US)业绩逆势表现强劲,新药研发奠定长期增长基础

11773 10月10日
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西南证券 西南证券有关港股最新研报和观点。

本文转自微信公众号“向阳论医谈药”

投资要点

公司在公共卫生事件期间的业绩表现强劲(+14%,主要因新药上量,增速较快;新兴市场中,中国市场业绩增幅较大。全年收入指引中低个位数增长不变。

分药品领域来看,公司收入增速稳定,主要疾病领域为抗肿瘤药物实现收入51.1亿美元(+28%)占比41%,为公司主要收入来源,主要品种为Tagrisso、Imfinzi和Lynparza;CVRM药物增速稳定,实现收入34.6亿美元(+3%),主要品种为糖尿病药物Farxiga;呼吸免疫药物实现收入26.7亿美元(+7%),Pulmicort受卫生事件影响收入下降(-34%),Symbicort等其他品种增速稳定;其他药物实现收入23.3亿美元(-4%)。

分地区来看,公司在新兴市场增速幅度较大(+15%),其中中国市场因多种药物纳入医保目录导致增速明显;美国仍然为多数品种销售最多的地区,增速稳定(+13%),欧洲市场增速较快(+20%),主要因哮喘药物Fasenra增长迅速(+102%),抗肿瘤药物Tagrisso和Imfinzi的补贴增长,Lynparza卵巢癌临床实验进展,同比增速56%。

公司新品种中,5项获批,2项接受申请受理,6项完成临床第三阶段试验。其中,Lynparza在美国FDA获批卵巢癌一线治疗药物,前列腺癌二线治疗药物,在欧洲获批胰腺癌一线治疗药物;Farxiga在美国FDA获批治疗心力衰竭;Bevespi和Breztri分别在中国和美国获批治疗COPD。Brilinta在美国获批治疗冠心病、2型糖尿病。未来五年预计55个新药及新适应症在华获批。

公司未来的发展战略一是专注于在肿瘤学、CVRM、和呼吸道疾病三个领域的科学创新,二是专注影响和改善病人的整体疗程体验,三是满足社会和员工的需要。

风险提示:新品上市销售额不符预期;卫生事件影响研发进度;药物研发失败的风险;疫苗安全事故。

(编辑:赵锦彬)

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