本文来源于微信公众号“ATFX中文服务”微信公众号，作者为ATFX亚太区首席分析师林铭添。文中观点不代表智通财经观点。
今年，黄金价格飙升至2011年9月以来的最高纪录，但是自那以来便后继乏力，甚至在9月份还创下2013年6月以来的最大月度跌幅。但当前，黄金在主要资产中的涨幅排名仍然靠前，甚至超越了美国三大指数。
如我们此前分析所指出，随着美国大选日的临近，围绕疫情走向的不确定性等，都将继续为黄金带来避险买盘需求。但是在此期间，市场仍掺杂着许多不确定因素，无论上涨势头是否占优，我们都应该密切留意市场大幅震荡可能。而本文会结合以往大选年黄金的走势来进行探讨。
大选年的黄金走势
无论特朗普连任还是拜登上台，选举年都不可避免地会影响美国经济和黄金走势。按照以往的走势来看，金价通常会在大选年的9月份上涨，然后在明年1月总统就职典礼期间调头下跌，主要是受到财政刺激和政治不确定性的影响。
而且历史表明，如果是民主党上台的话，黄金价格倾向于上涨。比如在奥巴马就职的一个月内，金价上涨了近16%，银价上涨了约27%。正好一年之后，在他就职的第一年里，黄金价格累计上涨幅度达到了29.6%。虽然2016年，特朗普的意外获胜导致黄金价格飙升近5%，但当时更多是出于市场对于意外结果及前景不明朗的避险带动。
历史数据显示，黄金在大选年期间的平均涨幅为8.9%。如果不分哪个党派上台执政，从历史上看，大选后一年黄金价格平均涨幅仅为2.27%，总统任期的第二年则是金价走势最为强劲的一年，平均涨幅为12.82%，而第三年的平均涨幅为11.2%。
拜登的政策主张被华尔街视为是不友好的，那么如果拜登上台带动美国股市出现下行的话，黄金的上涨自然是可期的。但另一方面，拜登执政，预计在对外政策上不会像特朗普那么激进，那么对外贸易关系的缓和则有助于稳定市场，反过来又会降低紧张局势下市场对于黄金的需求。
对于今年来说，其实无论哪个党派夺得胜利，宽松的财政和货币政策以及整体宏观经济前景出现根本性变化，美联储也不会改变鸽派立场。换句话说，无论谁将入主白宫，目前的宏观经济状况总体上仍将对作为避险资产和通胀对冲工具的黄金价格有利，因为美国正处于财政赤字不断飙升且实际利率偏低的环境。
现在已经进入了10月份行情，就过往10年金价的走势来看，10月份对于黄金来说通常是涨多跌少的。当然今年行情特殊，黄金可能遭到突发行情的刺激，但与此同时上述的不确定性也会为黄金带来上行支撑。
花旗集团甚至预测金价在年底前可能再次触及记录高位，最大的原因就在于美国大选。因为贵金属市场可能低估了这场竞争的不确定性和结果的延迟，按照此推测，意味着黄金期货价格将从当前水平上涨逾200美元左右。
尽管整体环境是偏向利多，但是我们必须重视的是“不确定”这个关键词。当前无论哪位候选人的胜算更大，但不到11月3日，谁也不知道民意会让谁最终胜出，甚至选举结果能否如期出炉也存在问号。如同我们在9月25日推送评论文章中指出：“由于今年疫情带来的特殊影响，现在的市场越来越担心这样一种情况：在11月3号的最终大选中，将无法分出胜负，甚至导致政治乱局的出现。”
如果说届时真的出现这种情况，对于黄金而言，避险光芒将更加闪耀。因为市场面对不确定性的下意识反映就是买入避险资产，而美国大选如果真的出现乱局，对于美元来说同样是利空因素，因此金价的避险优势将尤为突出。从大选前直至总统最终确定，甚至是到年底前，不排除在各种动荡因素集中下，黄金有再度向2000美元上方突破的可能。
对于投资者而言，既需要当心波动，也可从中把握交易机会。如我们所说，避险在当前环境下仍将是主旋律，意味着金价仍将从中受益。利用差价合约，将能够充分从波动中获得长短线交易机会。
无论是基于长期趋势或者环境看多，还是短线受消息面推动下行，ATFX提供的黄金产品都是绝佳的交易产品，投资者只需要最低0.01手即可参与交易，从低门槛实现资金的放大利用，当然根据自身的风险承受范围来进行仓位的布局，并根据市场的变化实时调整交易是最重要的。
