本文源自微信公众号“新兴产业汇”。
投资要点
海外市场同比高增长，淡季环比下滑。8月海外电动车销量11.52万辆，环比降17%，同比增加65%，其中欧洲8月销量8.23万辆，同比增加138%，环比减少24%。今年1-8月全球电动乘用车累计销量133.67万辆，同比升2%。国内销量累计51.66万辆，同比下降27%，欧洲市场累计销量达58.63万辆，同比增91%。
欧洲市场维持同比高增，渗透率进一步提高。8月欧洲共销售8.23万辆，同环比+138%/-24%，渗透率7.56%，同环比+4.87pct/+0.44pct。其中德国8月销售3.10万辆，同比大增248%，环比降22%，占欧洲销量比重38%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率提升至12.37%。法国8月销1.06万辆，同环比+181%/-34%，渗透率8.01%；英国8月销0.89万辆，环比降39%，同比增加119%，渗透率8.39%。挪威（7522辆，同环比28%/13%）、瑞典（6605辆，同环比+153%/+6%）。
特斯拉(TSLA.US)8月全球销量同环比高增长，其中欧洲市场强势恢复。8月特斯拉全球共销售3.93万辆，同环比+64%/+36%，1-8月累计销售24.11万辆，同比增22%。中国市场8月销1.18万辆，环比上升7%，占总销量比重30%，1-8月中国累计销量6.92万辆；欧洲8月特斯拉销7215辆，同环比大增12%/582%。新车型Model Y随产能爬坡，为美国销量贡献新增量，8月Model Y交付9050辆，环比增38%，美国8月销1.9万辆，同环比+44%/+20%，1-8月累计11.7万辆，同比+7%。
分车企来看，特斯拉维持首位，大众同比大增，ID.3开始交付。8月海外市场特斯拉销量2.75万辆，同环比+30%/+54%，居首位。大众得益于传统爆款车型大众Golf、奥迪e-tron和大众帕萨特拉动，8月海外销量1.84万辆，同环比+213%/-29%，居第二位，ID3开始交付，8月销389辆，环比+274%。现代起亚（1.29万辆，同比+57%）、戴姆勒（1.15万辆，同比+295%）、雷诺日产（1.09万辆，同比+22%）分别位居第3-5位。另外，宝马受益于宝马i3、宝马三系，8月销售8616辆，同环比+25%/-44%。PSA受益于标致208、标致3008，8月销售6890辆，同环比+1435%/-23%。
投资建议：8月电动车销量10.9万辆，同环比+26%/+12%，随着爆款新车型上市和年底冲量，全年预计120万以上，下半年增长40%+，9月中游排产继续环比+10-20%，开始全面满产满销，Q3三重拐点明确；特斯拉电池开放日总体符合预期，欧盟拟将2030年减排目标从40%提高为55%,将进一步加速欧洲电动车进程，欧洲今年预计超110万，同增100%，今年海外150万+，同增45%+，全球电动化大趋势明确，明年国内和海外均高增，强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头，强烈推荐中游龙头宁德时代、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、科达利、当升科技，关注天赐材料、比亚迪(01211)、亿纬锂能、天奈科技、欣旺达、国轩高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏发股份、三花智控、汇川技术；布局优质上游资源：华友钴业、关注赣锋锂业(01772)、天齐锂业。
风险提示：政策不达预期，销量不达预期，价格降幅超预期。
正 文
8月海外电动车销量11.52万辆，同比增加65%，环比降17%。根据Marklines统计，8月全球电动乘用车销量21.50万辆，同比升45%，环比降5%。其中，国内市场继续回暖，同比转正，电动乘用车销量为9.98万，同比升27%，环比升14%。海外销量低点已过，5-6月欧洲补贴政策密集落地，8月海外电动车销量11.52万辆，环比降17%，同比增加65%，其中EV销量7.24万辆，同比增48%，环比降5%，占比63%；PHEV销量4.27万辆，同比增加105%，环比降32%，占比37%。欧洲8月销量8.23万辆，同比增加138%，环比减少24%。20年1-8月欧洲市场累计销量达58.63万辆，同比增91%。
20年1-8月全球电动乘用车累计销量133.67万辆，同比升2%。国内销量累积51.66万辆，同比下降27%，其中EV销量为39.32万辆，同比下降29%，PHEV销量12.34万辆，同比下降22%。海外新能源车1-8月总销量为82.00万辆，同比增长43%，其中，EV销量49.95万辆，同比增长22%，PHEV销量32.06万辆，同比大幅增长96%。
欧洲市场维持同比高增，渗透率进一步提高。20年初欧洲碳排放考核正式执行，Q1销量超预期增长，4月因公共卫生事件影响销量阶段性受挫，5-7月快速恢复，8月同环比+138%/-24%，共销售8.23万辆，新能源渗透率7.56%，同比增4.97pct。其中德国8月销售3.10万辆，同比大增248%，环比降22%，占欧洲销量比重38%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率提升至12.37%。法国8月销1.06万辆，同环比+181%/-34%，渗透率8.01%；英国8月销0.89万辆，环比降39%，同比增加119%，渗透率8.39%。挪威（7522辆，同环比28%/13%）、瑞典（6605辆，同环比+153%/+6%）。
20年1-8月欧洲市场累计销量达58.63万辆，同比增91%。德国、法国、英国分列前三，完成销量17.98万、9.18万、7.26万辆，同比+178%、+127%、122%。其余国家中，挪威（5.45万辆，同比0%），瑞典（4.44万辆，同比+83%），荷兰（3.09万辆，同比+20%），意大利（2.44万辆，同比+152%），西班牙（1.81万辆，同比+80%）紧随其后。
8月美国电动车销量同比+14%，Model Y带来新增量。美国8月销量2.83万辆，同比+5%，环比提升16%，其中纯电份额依旧居高，占比82%，EV销量2.33万辆，同环比+24%/+19%，其中特斯拉贡献81%销量；美国1-8月累计销量17.94万辆，同比-11%，渗透率为2%。中国终端需求继续恢复，环比转正，8月共销量9.98万辆，同环比+27%/+14%，1-8月累计销量51.66万辆，同比-27%，渗透率为3.98%。加拿大8月销量1939辆，同环比-19%/+12%，1-8月累计1.40万辆，同比-14%。
特斯拉8月全球销量同环比高增长，其中欧洲市场强势恢复。8月特斯拉全球共销售3.93万辆，同环比+64%/+36%，1-8月累计销售24.11万辆，同比增20%。5月中旬特斯拉美国工厂复工复产，Model Y投产，美国市场开始复苏，8月需求稳步上升，销售1.90万辆，占比48%，同环比+44%/+20%，1-8月累计销售11.65万辆，同比升7%。中国市场8月销1.18万辆，环比上升7%，占总销量比重30%；1-8月中国累计销量6.92万辆。欧洲8月特斯拉销售7215辆，同环比大幅上升12%/582%，1-8月累计销量4.56万辆，同比降19%。新车型Model Y随产能爬坡，8月Model Y交付9050辆，环比增38%，1-8月累计销1.86万辆。
从车企来看，特斯拉维持首位，大众同比大增，ID.3开始交付。8月海外市场特斯拉销量2.75万辆，同环比+30%/+54%，居首位。大众得益于传统爆款车型大众Golf、奥迪e-tron和大众帕萨特拉动，8月海外销量1.84万辆，同环比+213%/-29%，居第二位，ID3开始交付，8月销389辆，环比+274%。现代起亚（1.29万辆，同比+57%）、戴姆勒（1.15万辆，同比+295%）、雷诺日产（1.09万辆，同比+22%）分别位居第3-5位。另外，宝马受益于宝马i3、宝马三系，8月销售8616辆，同环比+25%/-44%。PSA受益于标致208、标致3008，8月销售6890辆，同环比+1435%/-23%。
20年1-8月全球新能源车销量中特斯拉（24.11万辆，+20%）依旧占据榜首；大众（16.41万辆，+142%）增势强劲；现代-起亚、雷诺-日产、宝马占据3-5名，累计销量为9.79万、9.43万、9.29万辆，同比+42%、+1%、+26%。
从车型看，特斯拉Model 3继续保持首位，Model Y产能爬坡位居第二。海外市场电动车中特斯拉Model3同环比上升，是新能源汽车的销量主力军，8月销量16888辆，同环比+2%/+74%，累计13.02万辆，同比-8%；ModelY（9050辆，同比38%）得益于产能爬坡，交付时间明显缩短，紧随其后。雷诺ZOE（6288辆，同环比+110%/-34%）位居第三。从全球新能源汽车销量来看，五菱宏光MINI8月销量1.5万辆，环比+104%，全球销量仅次于Model 3；起亚NIRO销量4723辆，同环比+94%/-3%，冲进销量前五。
20年1-8月全球新能源汽车销量排行中，特斯拉Model 3（18.27万辆，同比+29%）遥遥领先，坐稳全球销量榜首，雷诺ZOE（5.32万辆，同比+66%）、大众Golf（3.15万辆，同比+55%）、沃尔沃XC60（3.06万辆，同比+113%）、雷诺Leaf（3.05万辆，同比-33%）、秦Pro（2.70万辆）分列销量2-5名。
从装机电量看，LG和三星累计装机电量逆势增长。8月海外电池装机电量4.41Gwh，同比+42%，环比-5%，1-8月累计装机电量32.30Gwh，同比增长27%。其中，LG得益于国产Model 3的需求拉动，叠加雷诺ZOE、奥迪E-tron、现代-起亚Kona等热销车型拉动，8月装机2.28Gwh，同环比+139%/-17%，1-8月装机电量合计15.85Gwh，同比大幅增长100%。松下8月装机1.42Gwh，同环比-14%/+56%，1-8月累计装机电量约为11.03Gwh，同比-19%；三星8月装机电量为0.25Gwh，同环比+5%/-47%，1-8月累计2.29Gwh，同比增长26%，主要受益于大众Golf车型、宝马3系的拉动。宁德配套PSA海外装机电量约为0.15Gwh，环比-13%，1-8月装机电量累计1.17Gwh，预计全年出货超2GWh。
投资建议：8月电动车销量10.9万辆，同环比+26%/+12%，随着爆款新车型上市和年底冲量，全年预计120万以上，下半年增长40%+，9月中游排产继续环比+10-20%，开始全面满产满销，Q3三重拐点明确；特斯拉电池开放日总体符合预期，欧盟拟将2030年减排目标从40%提高为55%,将进一步加速欧洲电动车进程，欧洲今年预计超110万，同增100%，今年海外150万+，同增45%+，全球电动化大趋势明确，明年国内和海外均高增，强烈推荐特斯拉和欧洲供应链龙头，强烈推荐中游龙头宁德时代、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、科达利、当升科技，关注天赐材料、比亚迪、亿纬锂能、天奈科技、欣旺达、国轩高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏发股份、三花智控、汇川技术；布局优质上游资源：华友钴业、关注赣锋锂业、天齐锂业。
风险提示：政策不达预期，销量不达预期，价格降幅超预期。
（编辑：赵锦彬）
