摩根士丹利近日发表研报表示，传统投资智慧即“圣诞节买汇丰”，大摩投资策略转变，由之前建议投资者避开汇丰控股（00005），转而建议“买入”，大摩更预期，加息预期加快、内地资金买港股及亚洲业务增长因素刺激下，汇控最好情况将升至74港元，上行空间17%。
大摩称，美国一旦加息，息差有望扩大，加上亚太区的贷款增长改善，该行认为汇控收入前景将好转。同时，汇控出售巴西等业务后，财务状况合适，未来有机会维持派息每股0.51美元及息率6.5%。
不过，大摩提及汇控也存有风险，即一旦实施更严厉的贸易政策，任何贸易放缓，将会影响汇控，同时美国加息，将会令亚洲资产质量转弱，该行将维持审慎看法。
大摩称，汇控过去数年股价跑输香港同行，MSCI香港银行于2011-2016年间总回报为82%，2016年为17%，但汇控分别为35%及7%，故将汇控评级由“跑输大市”上调至“跑赢大市”，又上调2017/2018年每股盈利(美元)10-13%，目标价则上调21%，由53港元调高至64港元，反映盈利调高及资本要求下调。
大摩表示，如果美国加息预期正常，同时亚洲业务重拾增长，将利好汇控。此外，内地投资者南下买入港股，预期汇控最高可见74元。
不过，大摩亦补充，如果全球经济增长减慢、中国硬着陆、收入增长暂停、内地香港业务拨备增加、派息减少等，都会令汇控变成“熊市”，目标价见43港元。
