大摩:首予中粮肉食(01610)“增持”评级 估值更具吸引力

34167 12月5日
share-image.png
梁晨茜

摩根士丹利发表报告,首予中粮肉食(01610)“增持”评级,目标价2.5元,基于现价为2017年预测市盈率的6倍,估值相对同业具吸引力。

该行估计中粮肉食2016-2018年盈利年复合增长率为18%,产能扩充及经营效率改善,将带动业务增长,加上单位销售成本将降低,预计其盈利能力将改善。

该行保守估计,现股价意味着明年生猪价格为每公斤14元人民币,低于今年初至今每公斤平均18.7元人民币水平25%。

大摩预期,2015-2018年期间,每年猪肉产量年复合增长率44%,至2018年将达350万只。随着使用率及经营效率上升,该行预计2016-2018年期间,其单位销售成本将较2015年累计下降10%。

鉴于母猪库存相对较低,及两年的供应周期,该行认为猪肉价格不太可能跌穿成本价(每公斤13元人民币)。


相关阅读

中粮肉食(01610)拟11月1日上市 海尔等参与认购

10月19日 | 胡坤

中粮肉食(01610):暂无海外销售计划

10月18日 | 智通财经

传中粮肉食(01610)引入巴西食品公司 基础投资者变4名

10月18日 | 刘瑞

中粮肉食(01610)至多筹25.85亿 引中国人寿等基础投资者

10月17日 | 刘瑞

中粮肉食为IPO甩累赘 猪价见顶回落

10月9日 | 黄金林