本文来自微信公众号“美股基金策略”，作者：王延巍。
不惧回调，美市场ETF净流入68亿美元，纳斯达克100指数三倍做多杠杆ETF意外受捧;科技股奔放的美股“畸形”，不，它体现的正是美股长牛的力量和趋势。
在过去一周，美国科技股继续很狠的调整，中间也有反弹，不过暂时还未体现企稳迹象。但是，在这样的市场情况下，美国市场的ETF投资者并未慌张，ETF相关资金依然保持净流入态势。
在过去一周，美国市场ETF净流入68亿美元，而且从品种来看，在市场剧烈的波动中却体现出全面开花的局面。美国固收类ETF依然抢眼，净流入近24亿美元，而美国股票类ETF和国际股票类ETF分别净流入18亿美元和15亿美元。
从净流入前十ETF来看，老大哥SPY净流入46亿美元之多，遥遥领先其它ETF，比后面2到8名的ETF加起来的总和还多，市场风雨中，大哥尽显英雄本色啊。
上周排名第二的ETF令人意外，三倍做多纳斯达克100指数的TQQQ净流入超8亿美元，此类杠杆ETF少有的进入ETF周净流入前三。
进入9月，伴随科技股的回调，对QQQ加了做多杠杆的TQQQ自然跌幅巨大，而伴随本周进一步下跌，更多流入的资金中也不排除试图赌一把“抄底”资金。
除了TQQQ这样的特别品种之外，我们会发现本周净流入前十的ETF中，很多出现了Total字样，加上SPY，各类品种的宽基基金成为这个方向不明阶段，投资者们更稳妥的逢低买入的选择。
再来看看净流出前十的ETF，国债(TLT)和公司债(HYG)高收益率的产品位居前两位，小盘股代表基金IWM继续着今年忽好忽坏的表现，背后也体现着投资者对公共卫生事件影响更大的中小公司未来预期的不确定和犹疑。
说起来，科技股的调整已经接近两周，刚刚过去的一周事实上是一个调整加速的过程，也激起了市场更大的反应，一些个股也一度进入技术性熊市，比如特斯拉(TSLA.US)。
从特斯拉市值增量来看，8月份就增长了近2000亿美元，股价上涨74%，而到9月8日的惊悚交易日，当月还没三分之一就跌去了超过150亿美元。个股投资上，趋势和估值一直是不好拿捏的地方，就如特斯拉八月狂飙的时候，你说没泡沫那是眼瞎，但是当上涨趋势启动的时候，一段时间内估值只是一个终将拉扯回落的标杆，而非这个阶段大家关心的核心。何况，在今年的行情中，散户发挥出了巨大的作用，特斯拉的财富效应引发了巨大的所谓FOMO(Fear of Missing Out，害怕错过)，谁也不知道暂停键什么时候按下。
但是，大趋势却不见得那么难以把握，比如科技股为代表的所谓“新经济”的趋势在次贷危机后的这波牛市中其实趋势很明显，特别在2013年以后就更加突出。
这里一个对照组是欧洲，如果将信息技术、软件、半导体、电子通讯、媒体、医疗保健等划为新经济，从明晟欧洲股票市场指数来看，自从2000年以来，欧洲股市的新经济占比长期处于一个30%以下的水平。
与欧洲相比，日本接近40%要好一些，与此同时欧洲和日本股市的表现其实这几年整体都不佳，甚至新兴市场指数中新经济的占比都接近50%，而美国股市更是超过60%，有这样大比例成长性力量，也难怪美股这十年长牛。
再看这张图，其实有很多类似的体现，就是标普500指数今年大概增长了超过1.5万亿美元市值，而苹果(AAPL.US)、亚马逊(AMZN.US)、微软(MSFT.US)、Facebook(FB.US)、谷歌(GOOG.US)加起来增长的市值是超过这数不少的。由此，有人得出的结论是好像发现了美国股市的“真相”，剖析其中如何扭曲，市场不行之类。我不这样看，其实换个角度你也可以说新经济在公共卫生事件迎来发展，新经济继续在更多商业环节渗透，扛着美国股市向前，正如我此前说的，美国科技股现在不是业绩问题，不是说一帮人热炒没质量的题材股，是资金跟着趋势走，跟着业绩表现出色的科技股走。
正因为如此，我个人认为近期科技股的调整可能带来新的投资机会，同时我们也可以特别关注大趋势中的小趋势和方向，即新经济依然是投资趋势，而公共卫生事件中给了一些细分方向也巨大的发展机会，比如视频会议、电商中的在线生鲜、在线教育，这个过程中新的优秀公司也将脱颖而出，ZOOM(ZM.US)就是近期的一个代表，而这些公司也将带来新的机会。投资的乐趣和机会就是这样，行业更迭，生生不息。
(编辑：马火敏)
