花旗:授予中国飞鹤(06186)目标价22.1港元,维持“买入”评级

12411 9月7日
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赵锦彬 智通财经资讯编辑

智通财经APP获悉,花旗目前予以中国飞鹤(06186)目标价22.1港元,维持“买入”评级。

花旗发表研究报告表示,中国飞鹤拟以每股0.63港元收购原生态牧业(01431),将使飞鹤能够提前获得优质的国内鲜奶资源,并将鲜奶供应短缺的潜在风险降至最低,因此维持其“买入”评级,目标价22.1港元。

花旗指出,不同于国内许多使用进口散装奶粉的企业,中国飞鹤使用鲜奶作为其婴幼儿配方奶粉的主要成份,该公司管理层预计到2023年每天需要1800吨鲜奶;而完成收购后,原生态牧业的全部鲜奶将提供给飞鹤,以满足飞鹤未来在婴儿配方奶粉生产中快速增长的鲜奶需求。

该行补充道,原生态牧业目前的牛群到2021年可生产43万吨原奶,需要扩大50%才能满足飞鹤在2023年的需求,考虑到当前对巴氏杀菌牛奶的市场需求不断增加,该公司管理层预计国内鲜奶资源将短缺,故乳品公司一直在积极加强对鲜奶资源的控制,而这次收购将使飞鹤今年净资产收益率从39%,略微稀释至36%,但其表现依然强劲。

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