本文转自微信公众号“新兴产业汇”，作者曾朵红团队，文中观点不代表智通财经观点
投资要点
7月海外电动车销量13.54万辆，同比增加98%，环比升20%，欧洲持续超预期。7月全球电动乘用车销量22.33万辆，同比升65%，环比升9%。海外4月销量低点已过，5-6月欧洲补贴政策密集落地，拐点显现。7月海外电动车销量13.54万辆，环比提升20%，同比增加98%，其中EV销量7.52万辆，同比增54%，环比增12%，占比56%；PHEV销量6.02万辆，同比增加208%，环比增加32%，占比44%，其中欧洲7月销量10.39万辆，同比大增205%，环比增加19%。20年1-7月欧洲市场累计销量达49.41万辆，同比增82%，市场持续升温。
欧洲单月销量再创新高，增量主要来自德法英；美国销量恢复。7月欧洲共销售10.39万辆，同环比增加+205%/+19%，新能源车渗透率6.43%，同比增4.07pct。其中德国7月销售4.00万辆，同比大增336%，环比增87%，占欧洲销量比重39%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率提升至12.71%。法国7月销1.61万辆，同环比+239%/-20%，渗透率7.35%；英国7月销1.48万辆，环比增10%，同比增加288%，渗透率7.25%。挪威（6663辆，同环比50%/-12%）、瑞典（6214辆，同环比+162%/-1%）。美国7月销量2.43万辆，环比提升30%，销量明显恢复。
特斯拉(TSLA.US)7月全球销量2.89万辆，主要由中国美国市场贡献。7月特斯拉全球共销售2.89万辆，同环比+56%/-19%，1-7月累计销售20.18万辆，同比增14%。5月中旬特斯拉美国工厂复工复产，ModelY投产，美国市场开始复苏，7月需求稳步上升，销售1.58万辆，占比55%，同环比+23%/+42%，1-7月累计销售9.75万辆，同比升2%。中国市场7月销1.10万辆，环比下降26%，占总销量比重38%；1-7月中国累计销量5.74万辆。欧洲7月特斯拉销售1050辆，同环比大幅下降76/87%，1-7月累计销量3.83万辆，同比降23%。新车型ModelY随产能爬坡，7月ModelY交付6540辆，环比增334%，1-7月累计销9561辆。
大众海外销量超特斯拉居首位，PSA、吉利(00175)、戴姆勒销量快速增长。大众得益于传统爆款车型大众Golf、奥迪e-tron和大众帕萨特拉动，7月海外销量2.49万辆，同环比+290%/+50%，超越特斯拉成为销量首位。7月海外市场特斯拉销量1.79万辆，同环比-3%/-14%，居第二位。现代起亚（1.75万辆，同比+117%）、宝马（1.48万辆，同比+143%）、雷诺日产（1.43万辆，同比+30%）分别位居第3-5位。另外，吉利7月共销9123辆，同环比+376%/-2% 。PSA 7月销售8226辆，同环比+2020%/-2%。
投资建议
8月新能源乘用车合格证产量10.14万辆，同环比+38%/+11%，电动车国内比亚迪(01211)汉、宝马(01114)iX3、蔚来(NIO.US)EC5、小鹏(XPEV.US)P7等陆续上市成为新亮点，9月中游环比继续20-30%，拐点明显；欧洲强刺激之下超预期，8月主流10国注册量合计8.3万辆，同比+170%，环比微降，今年预计达到110万，同增近100%，全球电动化大趋势明确，推荐中游龙头宁德时代、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、科达利、当升科技，关注比亚迪、亿纬锂能、天奈科技、天赐材料、欣旺达、国轩高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏发股份、三花智控、汇川技术；布局优质上游资源：华友钴业、关注赣锋锂业、天齐锂业。
风险提示
政策不达预期，销量不达预期，价格降幅超预期
7月海外电动车销量13.54万辆，同比增加98%，环比升20%，欧洲持续超预期。根据Marklines统计，7月全球电动乘用车销量22.33万辆，同比升65%，环比升9%。其中，国内市场继续回暖，同比转正，电动乘用车销量为8.79万，同比升32%，环比降4%。海外4月销量低点已过，5-6月欧洲补贴政策密集落地，销售环比持续增长。7月海外电动车销量13.54万辆，环比提升20%，同比增加98%，其中EV销量7.52万辆，同比增54%，环比增12%，占比56%；PHEV销量6.02万辆，同比增加208%，环比增加32%，占比44%。欧洲7月销量10.39万辆，同比增加205%，环比增加19%。20年1-7月欧洲市场累计销量达49.41万辆，同比增82%，市场逐渐升温。
20年1-7月全球电动乘用车累计销量111.18万辆，同比降2%。国内销量累积41.68万辆，同比下降34%，其中EV销量为31.38万辆，同比下降36%，PHEV销量10.3万辆，同比下降27%。海外新能源车1-7月总销量为69.50万辆，同比增长60%，其中，EV销量42.38万辆，同比增长17%，PHEV销量27.12万辆，同比大幅增长90%。
欧洲单月销量再创新高，增量主要来自德法英。20年初欧洲碳排放考核正式执行，Q1销量超预期增长，4月因卫生事件影响销量阶段性受挫，5-7月快速恢复，7月同环比增加+205%/+19%，共销售10.39万辆，新能源渗透率6.43%，同比增4.07pct。其中德国7月销售4.00万辆，同比大增336%，环比增87%，占欧洲销量比重39%，是欧洲市场主要增量来源，电动车渗透率提升至12.71%。法国7月销1.61万辆，同环比+239%/-20%，渗透率7.35%；英国7月销1.48万辆，环比增10%，同比增加288%，渗透率7.25%。挪威（6663辆，同环比50%/-12%）、瑞典（6214辆，同环比+162%/-1%）。3-4月因卫生事件影响销量受挫严重，7月市场积累的需求开始逐步释放，德英等汽车大国补贴立竿见影，销量创新高，拐点已现。下半年欧洲各国电动车刺激政策叠加众多新车型推出，预计将推动销量持续高增长。
20年1-7月欧洲市场累计销量达49.41万辆，同比增82%。德国、法国、英国分列前三，完成销量14.88万、8.12万、6.36万辆，同比+167%、+121%、122%。其余国家中，挪威（4.70万辆，同比-3%），瑞典（3.79万辆，同比+75%），荷兰（2.50万辆，同比+10%），比利时（1.82万辆，同比+85%），西班牙（1.70万辆，同比+84%）紧随其后。
7月美国电动车销量同比基本持平，需求逐渐恢复。美国7月销量2.43万辆，同比基本持平，环比提升30%，其中纯电份额依旧居高，占比81%，EV销量1.96万辆，同环比+12%/+35%，其中特斯拉贡献65%销量；美国1-7月累计销量15.11万辆，同比-13%，渗透率为1.97%。中国终端需求继续恢复，同比首次转正，7月共销量8.79万辆，同环比+32%/-4%，1-7月累计销量41.68万辆，同比-34%，渗透率为3.78%。韩国7月销量3,460辆，同环比-1%/+22%，1-7月累计2.06万辆，同比-4%。
特斯拉7月全球销量2.89万辆，主要由中国美国市场贡献。7月特斯拉全球共销售2.89万辆，同环比+56%/-19%，1-7月累计销售20.18万辆，同比增14%。5月中旬特斯拉美国工厂复工复产，Model Y投产，美国市场开始复苏，7月需求稳步上升，销售1.58万辆，占比55%，同环比+23%/+42%，1-7月累计销售9.75万辆，同比升2%。中国市场7月销1.10万辆，环比下降26%，占总销量比重38%；1-7月中国累计销量5.74万辆。欧洲7月特斯拉销售1050辆，同环比大幅下降76/87%，1-7月累计销量3.83万辆，同比降23%。新车型Model Y随产能爬坡，7月Model Y交付6540辆，环比增334%，1-7月累计销9561辆。
从车企来看，大众海外销量超特斯拉居首位，PSA、吉利、戴姆勒销量快速增长。大众得益于传统爆款车型大众Golf、奥迪e-tron和大众帕萨特拉动，7月海外销量2.49万辆，同环比+290%/+50%，超越特斯拉成为销量首位。7月海外市场特斯拉销量1.79万辆，同环比-3%/-14%，居第二位。现代起亚（1.75万辆，同比+117%）、宝马（1.48万辆，同比+143%）、雷诺日产（1.43万辆，同比+30%）分别位居第3-5位。另外，吉利受益于沃尔沃XC40、XC60等插混车型起量，7月共销9123辆，同环比+376%/-2% 。PSA受益于标致208、标致3008，7月销售8226辆，同环比+2020%/-2%。
20年1-7月全球新能源车销量中特斯拉（20.18万辆，+14%）依旧占据榜首；大众（13.78万辆，+132%）增势强劲；现代-起亚、雷诺-日产、宝马占据3-5名，累计销量分别为8.40万、8.26万、8.04万辆，同比+40%、-2%、+27%。
从车型看，特斯拉Model3继续保持首位，ZOE销量同比大增。海外市场电动车中特斯拉Model3同环比下滑，但仍是新能源汽车的销量主力军，7月销量9695辆，同环比-36%/-39%，累计11.3万辆，同比-9%；雷诺ZOE（9473万辆，同环比+139%/-12%）紧随其后，为欧洲市场最畅销车型，ModelY（6540辆，同比+334%）得益于产能爬坡，交付时间明显缩短，销量冲进销量前三。插电车型中，宝马三系销5479辆，同环比大幅提升9684%/124%，福特翼虎（kuga）销4284辆，环比+57%，XC40销3291辆，同环比+9579%/23%。
20年1-7月全球新能源汽车销量排行中，特斯拉Model 3（16.08万辆，同比+29%）遥遥领先，坐稳全球销量榜首，雷诺ZOE（4.69万辆，同比+61%）、大众Golf（2.74万辆，同比+56%）、雷诺Leaf（2.70万辆，同比-33%）、沃尔沃XC60（2.68万辆，同比+134%）、秦Pro（2.46万辆）分列销量2-5名。
LG和三星同比大增，松下受挫。7月海外电池装机电量4.58Gwh，同比+52%，环比-7%，1-7月累计装机电量27.74Gwh，同比增长24%。其中，LG得益于国产Model 3的需求拉动，叠加雷诺ZOE、奥迪E-tron、现代-起亚Kona等热销车型拉动，7月装机2.72Gwh，同环比+153%/+1%，1-7月装机电量合计13.51Gwh，同比大幅增长94%。松下7月装机0.91Gwh，同环比-37%/-39%，1-7月累计装机电量约为9.61Gwh，同比-20%；三星7月装机电量为0.44Gwh，同环比+101%/+56%，1-7月累计1.99Gwh，同比增长25%，主要受益于大众Golf车型、宝马3系的拉动。宁德配套PSA海外装机电量约为0.17Gwh，环比-8%，1-7月装机电量累计0.98Gwh，预计全年出货超2GWh。
投资建议：8月新能源乘用车合格证产量10.14万辆，同环比+38%/+11%，7月同比转正后拐点明确；电动车国内比亚迪汉、宝马iX3、蔚来EC5、小鹏P7等陆续上市成为新亮点，车企排产大增，为金九银十及年底冲量准备，全年预期130万左右，下半年增长约50%，9月中游环比继续20-30%，拐点明显；欧洲强刺激之下超预期，8月主流10国注册量合计8.3万辆，同比+170%，环比微降，但渗透率进一步提升至12%，今年预计达到110万，同增近100%，全球电动化大趋势明确，Q3国内外拐点高增长开始，龙头Q3业绩恢复增长且持续向好，推荐中游龙头宁德时代、璞泰来、恩捷股份、新宙邦、科达利、当升科技，关注比亚迪、亿纬锂能、天奈科技、天赐材料、欣旺达、国轩高科、中材科技、嘉元科技等；核心零部件：宏发股份、三花智控、汇川技术；布局优质上游资源：华友钴业、关注赣锋锂业(01772)、天齐锂业。
风险提示：政策不达预期，销量不达预期，价格降幅超预期
（编辑：赵芝钰）
