本文来自微信号“招银国际”，作者：招银国际研究部。
恒指由7月初至今窄幅波动两个月，估计于9月份向上突破的机会较高，利好因素包括美国联储局修改通胀目标、美元疲弱、人民币走强。联储局修改通胀目标，令孳息曲线变得较倾斜，料令近月疲弱的美元更添沽压。受惠于这些因素，金融及地产股有望造好。
联储局改用平均通胀目标政策。联储局于8月27日宣布将通胀目标修改为 平均 2%，表明当过去一段时间通胀低于2%，将容许未来通胀率高于2%一段时间才考虑加息，相信这将令联邦基金利率更长时间保持于近零。
市场影响：孳息曲线更倾斜，有利股价向上。我们预料联储局最新政策将推高美国长债孳息率，孳息曲线更倾斜，有利股价向上，尤其利好金融股。
美元走弱，人民币走强。联储局修改通胀目标，意味未来几年将维持利率不变，美元继续走弱，而弱美元通常利好新兴市场表现。同时，人民币走强，有利整体中国股票，尤其是持有大量人民币资产的金融及地产股。
技术分析：恒指下个目标26,782。年初至今，恒指形成三角形，现已运行至末端，接近突破。从基本面来看，恒指向上突破机会较大，一旦升穿250天线阻力约25,800，下一级目标将会是7月初高位26,782。金价经过整固后，仍守于升轨之上，随着联储局长期维持低利率，金价中长线仍有上行空间。
策略：配置金融股、内房股及科网龙头。恒指于9月份向上突破的机会较高，联储局修改通胀目标、美元疲弱、人民币走强有利金融及地产股造好。估计科网巨头亦将会贡献恒指升势。此外，国内基建投资持续增加，我们继续偏好工程机械股份。
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