本文来自恒大研究院，作者：任泽平 马家进 范城恺 李晓桐，金航羽、宋宗远对本文有贡献。
导读
距离11月3日投票日仅剩两个月，美国大选进入白热化。民主党候选人拜登和共和党候选人特朗普拉开架势竞选总统宝座。双方将耗费巨资，通过广告大战、竞选演说、公开辩论等多种形式，阐述其对国内外事务的政策主张，以拉拢选民选票。两人在移民、贸易、外交、经济、能源、医保、教育、防疫等领域持不同政策主张。
目前在民调支持率上，拜登暂时领先，但特朗普仍可能翻盘。
无论谁最终当选，都不会改变美国对中国的遏制战略，美国两党对此已达成共识。中国最好的应对是更大力度推进改革开放，以新基建、城市群都市圈建设、全面放开生育为三大抓手，加快形成“双循环”新发展格局。
正文
1.两党候选人就位，美国大选白热化
8月17-20日民主党全国代表大会和24-27日共和党全国代表大会落下帷幕，拜登和特朗普正式获得两党总统候选人提名，共同角逐下届美国总统宝座。
美国大选进入白热化，拜登和特朗普将耗费巨资，通过广告大战、竞选演说、公开辩论等多种形式，阐述其对国内外事务的政策主张，以拉拢选民并争取选票。
1.1 后续时间表
11月3日是全国选民投票日，也就是所谓的“总统大选日”，当晚各州计票结束后即可得知谁将最终当选。12月14日的选举人团投票只是走个过场，538名选举人根据各州的普选结果进行投票，正式选出总统。2021年1月20日，新任总统宣誓就职。
当前距离大选日仅剩2个月，在此期间总统和副总统候选人还将进行4场电视辩论，其中3场总统候选人辩论，1场副总统候选人辩论。
1.2 主要候选人简介及其政策主张
1.2.1 两党候选人：拜登&哈里斯 vs 特朗普&彭斯
乔·拜登：78岁，1942年生于宾夕法尼亚州，雪城大学法学博士。律师出身，曾是奥巴马时期的副总统，1998年和2008年两度参选，本次代表民主党第三次参选。竞选口号是“为美国之魂而战”(Battle for the Soul of the Nation)。长期属民主党中的温和派，但近期其政纲中已吸纳部分进步派主张。因政坛经历而得到党内高层支持，也较受黑人、少数族裔欢迎。
卡玛拉·哈里斯：56岁，1964年生于加利福尼亚州，加州大学洛杉矶分校法学博士。律师出身，曾任加州总检察长、联邦参议员，此前曾参与本次总统竞选，现作为拜登副手参选，是美国历史上首位获副总统提名的有非裔和亚裔血统的女性。主要关注种族平等、女性平权问题，较受非裔选民、进步派和少数派支持。
唐纳德·特朗普：74岁，1946年生于纽约，毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院。商人出身，现任美国总统，代表共和党竞选连任。竞选口号是“让美国再次伟大”(MakeAmerica Great Again)。2016年特朗普意外当选，成为美国历史上政治经验最少、最富有和最年长的总统。在本次大选中，特朗普原本高调宣传执政期间的美国经济发展，但今年卫生事件突发，经济和社会问题日趋严峻，其在应对卫生事件和处理种族冲突等事务上饱受诟病。
迈克·彭斯：61岁，1959年生于印第安纳州，印第安纳大学法学博士。律师出身，曾任印第安纳州州长，现任副总统，本次继续作为特朗普副手参选。曾称自己先是基督徒，再是保守派，最后才是共和党人。属正统的保守派，代表观点包括减税、反对堕胎、支持自由贸易等，较受共和党建制派和基督徒支持。
1.2.2 拜登和特朗普政策主张对比
拜登与特朗普政策主张差异明显，主因其所代表的民主党与共和党在执政理念上有本质区别。共和党属于保守党派，奉行文化保守主义、经济古典自由主义，强调自由与效率、公平贸易、限制政府规模和政府管制等，支持减税、反对非法移民、减少社会保障水平、保留持枪权利等。民主党支持新政自由主义理念，提倡缩小贫富差距、加大政府经济干预以及更多社会福利、宽待移民以及包容多元文化，认为减税加重联邦政府债务负担。
具体来看：
移民上，特朗普继续要求加强边境安全，废除奥巴马有关移民改革行政令等;拜登则主张撤销特朗普的移民政策，如结束边境的“国家紧急状态”、保障“追梦人”等。
贸易上，特朗普继续坚持对进行“不公平倾销和补贴”的国家征收惩罚性关税;而拜登不支持使用关税武器，但也关注“不正当竞争”问题，倾向于通过团结盟友向中国等“贸易政策滥用者”施压。
对外政策上，特朗普继续强调“美国优先”，恢复美国在全球外交的地位，重塑美国军事力量，让盟友承担更多防务费用;拜登则强调对外团结，希望重构盟友关系，结束阿富汗和中东战争。
经济与就业上，特朗普宣扬执政期间的经济政策与成就，包括全面减税、鼓励制造业回流与就业等，强调经济增长对就业、收入增长的带动作用;拜登则反对减税，在就业上更强调提升最低工资、促进种族平等政府保障措施。
能源与环境上，特朗普坚持发展传统能源，退出《巴黎气候协定》;拜登则更重视新能源，计划重返《巴黎气候协定》。
医保上，特朗普主张通过市场竞争降低医保成本;拜登更强调政府干预，希望推行并完善奥巴马的《平价医疗法案》。
教育上，特朗普仍希望以救助金形式进行帮扶;拜登则提出免贷、免费等力度更大的教育投入。
防疫政策上，特朗普长期反对、但近期开始呼吁戴口罩，退出WHO;拜登则提出强制性“口罩令”，积极推进检测，重回WHO。
1.2.3 少数党：重在参与，或有分票效应
美国总统候选人并非只能两党提名，还有许多少数党和独立候选人，只是两党具有绝对优势，其他候选人重在参与。本次大选中，除拜登和特朗普以外，影响力较大的还有自由党的乔·乔根森和绿党的霍伊·霍金斯。
虽然少数党候选人基本不可能赢得大选，但有时也会对大选结果造成一定影响。自由党主张经济体制的绝对自由、政府角色最小化，与共和党主张有相近之处;绿党强调环境保护与社会公平，与民主党主张有相近之处。由于政治资源有限且政策主张过于极端，少数党支持率一般仅为个位数，并不具备赢得大选的能力。例如，自由党候选人分别在2012和2016年大选中获得1%和3.3%的选票，绿党候选人分别在2000和2016年大选中获得2.8%和1.1%的选票。但少数党参选有时可能会间接影响民主、共和两党的竞争结果。例如，2000年大选中，绿党候选人在佛罗里达州获得1.635%的选票，一定程度上分走了民主党选票，最终共和党候选人小布什凭借0.009%的微弱领先获得该州全部选举人票(25票)，以4票优势打败民主党候选人戈尔，成功入主白宫。
2 拜登暂时领先，特朗普仍可翻盘
当前民调结果显示，拜登领先优势明显，但最后两月变数很大，特朗普完全有可能后来居上，重演2016年逆袭戏码。
2.1 拜登民调支持率暂时领先
一般来说，现任总统竞选连任会有显著优势，体现在党内提名、新闻曝光、竞选募资、执政经验等多方面。1933年以来的13位前总统中，除肯尼迪遇刺身亡以外，仅福特、卡特和老布什三位连任失败，皆因任内出现了较为严重的经济和民生问题。
特朗普当前遭遇卫生事件应对不力、卫生事件冲击下经济低迷、种族矛盾冲突加剧等困境，其总统工作支持率自3月底以来快速下滑。此外，特朗普的总统工作支持率显著差于往届总统，仅在近期好于卡特和老布什，而这两位恰好都未能连任。
从目前的民调支持率来看，拜登暂时领先。拜登的支持率一直高于特朗普，5月以来优势进一步扩大，反映了民众对特朗普政府糟糕表现的不满。
但是，美国大选实行“选举人团制度”，普选票数最多者未必当选。美国大选其实并不是一人一票的直接选举，而是各州选出的选举人代表该州投票的间接选举。各州的选举人票数与其联邦议员数相等，50个州各拥有2票固定票数(对应全国共100名参议员)和按人口比例分配的额外票数(对应全国共435名众议员)，再加上华盛顿特区的3票，共计538张选举人票。候选人只需赢得超过半数(270张)的选举人票即可当选总统。
除缅因州和内布拉斯加州以外，其余48州和华盛顿特区均奉行“赢者通吃”原则，普选得票较多的候选人将获得该州全部选举人票。在缅因州和内布拉斯加州，总票数胜者将获得全部2张参议员票，众议员票则按照州内各众议员选区的竞选情况进行分配。例如，2016年缅因州的4张选举人票中，希拉里获得3票(2张参议员票和1张众议员票)，特朗普获得1张众议员票;内布拉斯加州的5张选举人票全部由特朗普获得，因其赢得了全部3个众议员选区。
因此，得摇摆州者得天下。两党各自拥有较为稳固的基本盘，西部沿海和东北部地区多为支持民主党的“蓝州”，南部和中部地区多为支持共和党的“红州”。在51个选区中，约五分之一属于有悬念的“摇摆州”，对大选结果起决定性作用，是历届候选人竞相争取的对象。2016年希拉里在普选中领先特朗普约290万票，但在选举人投票中，特朗普以304票当选，希拉里仅获227票，其余7票是因为出现“不忠选举人”，未遵守承诺将票转投给了其他人。特朗普以微弱优势获得佛罗里达、密歇根、宾夕法尼亚、威斯康星和以较大优势获得俄亥俄、艾奥瓦等六大摇摆州共计99张选举人票，成功逆袭，而在2012年这六州均支持民主党奥巴马。
从目前各州的民调支持率来看，拜登同样领先。截至9月1日，拜登支持率领先15%以上的票数有176张，领先10-15%的票数有36张，领先5-10%的票数有56张。相较之下，特朗普支持率领先15%以上的票数只有71张，领先10-15%的票数有10张，领先5-10%的票数有38张，剩下的151票仍处于胶着状态。
2.2 特朗普仍可能翻盘
接下来美国大选将进入白热化，局势瞬息万变，当前民调结果可能与最终投票结果偏差很大。部分选民的偏好本就摇摆不定，极易受到影响;“赢者通吃”的规则使得选情胶着的选区带来更多不确定性。特朗普后来居上也是极有可能。
从竞选资金来看，特朗普目前领先。美国大选在一定程度上是金钱的较量，竞选资金越多，广告投放、竞选活动也就越多，吸引的选民也可能越多。根据美国联邦选举委员会(FEC)的数据，截至7月31日，特朗普共筹得竞选资金4.15亿美元，大于拜登的3.28亿美元。特朗普当前的竞选资金已高于2016年的3.51亿美元，且由于其现任总统的身份，在后续筹款上也具有很大优势。
特朗普在健康状况和演讲能力上都强于拜登。拜登的年龄和健康问题一直饱受质疑。拜登今年78岁，若成功当选，将成为史上年龄最大的美国总统，其能否胜任繁杂的总统职责、是否还能在四年后竞选连任等都是选民担忧的问题。相较之下，74岁的特朗普只需再连任一届，且精力更为旺盛。此外，特朗普的演讲和煽动能力更强，而拜登此前则多次在公开发言中出现张冠李戴、口齿不清等问题，可能会在之后的总统电视辩论中落入下风。
特朗普最大的优势在于他是现任总统。一方面，他能制定各种对内对外政策来吸引选民。例如，前段时间对中国频繁挑衅的强硬态度使其民调支持率自7月以来显著回升;从博彩投注情况来看，其支持率正快速接近拜登。另一方面，如果后续美国经济恢复，就业出现好转，特朗普也会将功劳揽到自己身上，以此获取选民支持。
（编辑：mz）
