本文源自'Wind”。
一些市场人士对涨幅集中在少数几只股票上表示担忧，因为如果这些股票出现问题，可能会使大盘容易受到回调的影响。
CUNA Mutual Group首席市场策略师斯科特•纳普(Scott Knapp)表示:“最近市场估值过高，尤其是科技板块，这需要在一定程度上进行修正。”“只要看看最近特斯拉(TSLA.US)和苹果(AAPL.US)股价的非理性上涨就知道了，这两家公司都宣布分拆股票后，市场过度乐观了，尤其是散户投资者。”
RW Advisory的创始人、市场策略师Ron William认为，资产价格可能正处于被称为"明斯基时刻"的急剧崩溃的边缘，并可能重新测试3月以来的低点。
数据来源：Wind
以经济学家海曼•明斯基(Hyman Minsky)的名字命名的"明斯基时刻" (Minsky moment)，指的是在不可持续的牛市之后市场突然崩溃，在这种情况下，空前的财政和货币刺激措施所创造的"宽松信贷"环境可能会助长市场崩溃，即资产价格崩溃的时刻。
明斯基观点主要是经济长时期稳定可能导致债务增加、杠杆比率上升，进而从内部滋生爆发金融危机和陷入漫长去杠杆化周期的风险。经济好的时候，投资者倾向于承担更多风险，随着经济向好的时间不断推移，投资者承受的风险水平越大，直到超过收支不平衡点而崩溃。这种投机资产促使放贷人尽快回收借出去的款项。“就像引导到资产价值崩溃时刻”。
明斯基时刻表示的是市场繁荣与衰退之间的转折点。明斯基的观点简单明了：好日子的时候，投资者敢于冒险;好日子的时间越长，投资者冒险越多，直到过度冒险。一步一步地，投资者会到达一个临界点上，其资产所产生的现金不再足以偿付他们用来获得资产所举的债务。投机性资产的损失促使放贷者收回其贷款。“从而导致资产价值的崩溃。”
William提到的Minsky时刻可能导致资产缩水20% - 30%或更多，导致目前的V型复苏导致中断并对3月低点再次探测。标准普尔500指数在3月23日跌至2,237.4点，在本周三，该指数收于3,580.84点。他认为估值过高、8月底和9月初的季节性效应，市场可能正在寻找修正。他补充说，从长远来看，这可能是健康的，因为市场持续上涨需要一些修复期。
近几个月来，随着投资者押注政府和央行将出台进一步刺激措施，以及冠状病毒疫苗的前景，市场经历了一段普遍看涨的时期。尽管公共卫生事件蔓延和一些不确定性因素给全球经济带来了挥之不去的风险，但直到周三纳斯达克指数还创出历史新高。
William提到了一些可能导致此次崩盘的因素，首先是近期市场上涨幅度很小，其次美国的股价上涨大多是由科技巨头推动的。科技股、华尔街和主街的表现都在分化。如果看看标准普尔500指数等权重指数，它几乎没有突破6月份的峰值，实际上从那以后就一直持平，所以股市表现出现了‘极度背离’。William补充称，持有大量"僵尸企业"的Russell 2000小型股指数在加权基础上也低于6月的峰值。
他还指出，流动性和波动性是判断未来走势的指标。“ETF(交易所交易基金)流入标普500指数在新的纪录低点, 而VIX的上升暗示市场开始对冲潜在的下行风险。”
(编辑：宇硕)
