如果投资者在过去四个月中一直在观察Spotify(SPOT.US)，并目睹其股价翻倍，不要因为错过此前的机会而失望，实际上，该股票的长期增长趋势才刚刚开始。
全球增长的初期
智通财经APP了解到，在过去的几年中，Spotify已发展成为全球最大的订阅音频流媒体业务，拥有超过1.3亿订阅用户。截至6月底，包括通过观看广告使用的免费用户，该公司的每月活跃用户总数（MAU）达到2.99亿。尽管全球发生了卫生事件，但这两个指标都没有放缓的迹象；上个季度分别同比增长了27％和29％。
这已经是一个巨大的规模，并揭示了一个产品正在大幅领先它的竞争对手。在未来的几年和几十年里，该公司还有很大的发展空间。在Spotify运营或计划运营的市场上，有超过30亿部智能手机。这一潜在市场是Spotify目前MAU数量的10倍，付费用户数量的23倍以上，表明该公司未来还有大量机会。
此外，全球领先的互联网平台有达到数十亿用户的先例。Facebook目前在全球拥有27亿用户，Alphabet旗下的YouTube拥有超过20亿用户。事实上，Alphabet有9个产品，包括YouTube，每个都有超过10亿的用户。
随着Spotify继续在产品创新和研发方面进行再投资，它很可能扩大其在竞争中已经巨大的领先优势，成为又一个拥有10亿多用户的全球平台。
正逐渐提高的利润率
Spotify因其相对较低的利润率而在投资界备受争议，这是由于该公司需要向音乐版权所有者支付大笔版税。这些高额的版税可能不会很快改变，但随着时间的推移，该公司有几个可以提高利润率的有力手段。
最近备受关注的是该公司的播客计划。Spotify去年斥资3.57亿欧元(按当前汇率约合4.22亿美元)收购了播客业务Gimlet、Anchor和Parcast。
今年早些时候，Spotify以高达1.8亿欧元(按当前汇率相当于2.12亿美元)的价格收购了比尔•西蒙(Bill Simmon)的播客和媒体公司The Ringer。紧接着，广受欢迎的乔·罗根(Joe Rogan)的《乔·罗根体验》(Joe Rogan Experience)将于下周加入该平台，并于12月成为独家播客。据报道，该播客价值超过1亿美元。
该公司还与金·卡戴珊·韦斯特(Kim Kardashian West)、DC漫画宇宙(DC Comics universe)和米歇尔·奥巴马(前美国总统奥巴马的妻子)签订了独家播客，就在几天前，它还宣布与Riot Games公司建立了多年合作关系，Riot Games将把《英雄联盟》的所有电竞音频内容独家提供给该平台。此外，该公司创始人兼首席执行官丹尼尔•埃克(Daniel Ek)表示，公司可能还会有更多的合作将会公布，他说:“本季度，投资者将看到更多这方面的公告。”
这一努力将使Spotify能够在这些播客中销售高利润的广告位。重要的是，随着公司的受众继续增长，每个播客单元的广告印象应该会增加。这是固定成本内容营收无限制增长的巨大机会。结合Spotify的流媒体广告插入(“SAI”)工具，这是第一次为播客带来动态定向广告，随着时间的推移，这项业务应该会成为一个有意义的利润驱动因素。
另一个扩大利润率的机会是该公司的“双边市场”倡议，即允许唱片公司和艺术家在其平台上推广音乐。埃克曾表示，这些收入来源有“软件式的利润率”，非常高。此外，Spotify还获得了唱片公司的大力支持，最近它与全球最大的唱片公司环球音乐集团(Universal Music Group)达成了一项协议，其中包括在双边市场工具上加强合作。此外，使用Spotify for artists工具的艺术家及其团队的人数每月比去年同期增长68%，超过69万。
最后，不难想象Spotify在未来拥有2亿、3亿或4亿付费用户时，会有更大的谈判筹码。Spotify的规模如此之大，甚至对唱片公司更为重要，这将使它处于一个更好的位置，从而赢得更好的条款，这可能会进一步提高利润率。
打开定价权之门
最后，Spotify还有一个改善利润率的机会，该公司可以随着时间的推移提高订阅价格。该公司在美国的高级订阅为9.99美元，与2011年推出时的价格相同。随着该公司继续扩大市场份额，进一步巩固自己作为流媒体音频领导者的地位，它可能最终会提高订阅价格。
有趣的是，自从公司首次公开募股以来，管理层一直对其的定价能力泼冷水，因为公司此前的目标是将订阅用户增长最大化。但今年，情况可能有所改变。
在第二季度的电话会议上，埃克明确提到了由于独家内容和经济改善，公司应该拥有“定价权”。对于投资者来说，这将是一个惊喜，因为在过去几年里，投资者只看到每个用户带来的平均收入在下降，而每个用户家庭、学生和Duo服务套餐数量却在增长。
现在，那些认为自己“错过”购买Spotify的投资者应该是时候开始关注该公司了。
