智通财经APP获悉，CureVac(CVAC.US)是一家新上市的德国生物技术公司，该公司正在研发基于mRNA的癌症疗法和新冠疫苗。CureVac于美东时间8月14日上市，发行价16美元，上市首日便收涨249.38%，报55.9美元。
截至8月26日(周三)美股收盘，该股跌5.93%，报59.5美元。但鉴于最近的消息，金融分析师Mark
Hake认为该股还有进一步的上升空间。
CureVac在疫苗研发赛道上处于什么位置？
如同行的Moderna(MRNA.US)，CureVac正在开发一种对抗SARS-CoV-2的mRNA疫苗。8月20日，CureVac与欧盟就针对卫生事件的疫苗供应达成初步协议。一旦CureVac研发的疫苗被证明有效，将向欧盟提供2.25亿剂以及提供额外1.8亿剂疫苗的选择。
CureVac旗下疫苗正在德国、比利时进行一期临床试验，预计今年四季度公布结果。因此，上述总计4.05亿剂疫苗可能会在2021年中期准备好进行分发。
然而，在疫苗研发赛道上，其他公司相比CureVace走得更远。辉瑞(PFE.US)在周三(8月26日)宣布，已经在BNT162b2疫苗三期大规模临床试验中入组了50%的志愿者。
有媒体表示，辉瑞的疫苗可能是美国食品药品监督管理局(FDA)在10月22日举行的外部顾问会议上要讨论的疫苗。辉瑞希望届时能拿到其三期试验数据。而在今年7月，辉瑞和BioNTech(BNTX.US)已与美国政府签订了供应6亿剂疫苗的合同。
此外，欧盟委员会最近与阿斯利康(AZN.US)达成了3亿剂疫苗的协议。欧盟委员会还与强生(JNJ.US)以及赛诺菲(SNY.US)就其疫苗进行了类似的谈判。
CureVac的价值所在
智通财经APP了解到，有媒体曾报道，CureVac管理层计划根据有竞争力的价格赚取“合乎道德的”利润率。该公司首席财务官Pierre Kemula拒绝透露预期的利润率将是多少，但表示疫苗售价将取决于剂量而不是成本。
阿斯利康已将每剂疫苗定价在3至4美元左右，而强生的定价稍高，预计每剂疫苗售价为10美元。
分析师Mark Hake假设CureVac将以每剂4美元的价格出售其总计4.05亿剂的疫苗，将产生16.2亿美元的收入。如果每年销售两倍即8.1亿剂的疫苗，将产生32.4亿美元的收入。
截至8月26日(周三)美股收盘，CureVac总流通股数为1.76亿股，按收盘价59.5美元来算，其市值为104.72亿美元。这意味该股市值为上述收入的3.23倍。
此外，假设该公司疫苗被证明有效，同时全球范围内其他买家大剂量购买CureVac的疫苗，Mark Hake预计该股股价将有更高的倍数。
按10倍收入计算，CureVac的市值将达到324亿美元，即每股184.09美元，而该股股价目前在59美元左右。
CureVac回报颇丰
综上所述，CureVac的股票存在太多如果和假设。Mark Hake认为实际情况对于该公司来说更像是一场赛马比赛，但却不一定会是赢家通吃的局面。例如，欧盟委员会可能希望与欧洲的疫苗生产商签订稳定的合同，而不仅仅是与美国公司签订合同。
这也是CureVac主要的看空因素。尽管许多美国公司在欧洲或亚洲的子公司也正在研发疫苗，但很多国家政府可能不希望在主要的Covid-19疫苗供应上受制于一家美国公司。
基于这个原因，Mark Hake假设有60%的概率该公司在未来10年内每年将产生32.4亿美元的收入。因此，该股市值将达到194.4亿美元，即每股110.45美元。
在该公司疫苗获得欧盟批准的前提下，如果该目标价需要两年时间才能实现，投资者将在未来两年内获得约36.25%的年复利回报。
该分析师认为，尽管该股在上市后大涨，但按上述情况来看，CureVac依然能取得不错的投资回报率。
