本文源自“Wind”。
隔夜美股无视低于预期的就业数据一路走强，苹果(AAPL.US)， Facebook(FB.US)和微软(MSFT.US)均涨超2%，推动标准普尔500指数上涨10.66点或0.3%，至3385.51点。
尽管全球风险因素仍未消散，但恐慌情绪在华尔街逐渐减弱，越来越多分析师将现阶段的上涨解读为“牛市”信号。高盛，瑞银全球财富管理和摩根士丹利等华尔街大投行均看涨美股，并在研报中敦促客户继续持有股票。
其中，高盛在本周初将标准普尔500指数的年终目标从3,000提高至3,600，理由是人们预计明年美国公司收益和国内生产总值(GDP)将大幅增长。
除了看涨美股外，华尔街对经济复苏前景也趋于乐观。美国银行全球研究部最新调查显示，接近80%的基金经理预计明年全球经济将会增长，是十多年来的最高水平。越来越多的乐观情绪与几个月前在华尔街普遍存在的恐惧和忧郁形成鲜明对比，此前标准普尔500指数在短短23个交易日内暴跌34%，经济陷入自大萧条以来最严重的衰退。
Cboe波动率指数，被称为华尔街的“恐惧指数”，接近2月底以来的最低水平，期权市场对股票近期下跌的担忧正在减少。
从原因来看，除了对疫苗及后续疗法的乐观态度以外，美股近期反弹也表明，市场对公共卫生事件后的经济动态已有把握。
许多人会将美股上涨的动力归结于全球央行的宽松政策，认为充裕的流动性支撑了美股反弹，并创造泡沫。3月，针对可能出现的严重信贷紧缩，主要央行做出了强有力的反应，提供贷款担保和购买债券。此类流动性干预措施安抚了陷入困境的市场，但也会推高资产价格并造成泡沫。尽管这在一定程度上解释了市场的强势，但可能不是全部理由。
具体来看，将标普500指数与以技术为重点的纳斯达克100指数进行比较，可以发现自年初以来纳斯达克指数已上涨31.42%，而标准普尔仅上涨4.79%。而在标普500成分股中，FAANG五家大型科技公司的上涨抵消了其他495家公司业绩下滑的影响。
这种分化走势表明，公共卫生事件对不同行业产生了截然不同的影响。封锁政策使得在家办公和技术服务需求激增，而以FAANG为代表的技术型企业多少受需求提振影响。
另一方面，经济数据代表过去，而市场则具有前瞻性，并以指向公共卫生事件过后的全球经济复苏。事实上，自封锁措施解除以来，全球许多地区均已出现复苏信号：例如尽管英国二季度GDP经历萎缩，但其在五月和六月GDP分别增长2.4%和8.7%。换而言之，经济在4月陷入低谷，在5月开始复苏，而在6月封锁措施放松以后加快复苏步伐。
也有部分投资者对近期美股反弹感到担忧，一些人仍对接近历史高点的指数持怀疑态度。一个令人担忧的问题是，由于11月美国内部风险因素，市场可能会出现波动。瑞银指出，2000年美国内部事件重新计票后，道指在两周内下跌5%。
其他风险包括公共卫生事件风险卷土重来，疫苗的延误或刺激政策力度减弱。不过一些投资者认为，经济复苏的前景现在已经超过了这些风险。
(编辑：宇硕)