本文来自微信公众号“量化简财”。
农夫山泉8月17日启动上市预路演，预计8月24日 - 28日招股，并将于9月4日正式在港交所主板挂牌上市。中金公司和摩根士丹利担任农夫山泉上市的联席保荐人。农夫山泉将在本次IPO中发行不超过13.8亿股境外上市外资股，募资规模预计为10亿美元。
综合募资规模、港股软饮料行业平均25至30倍的市盈率、以及农夫山泉的龙头地位来看，农夫山泉的IPO市值或将达到1500亿港元至1800亿港元
农夫山泉自宣布IPO以来，备受市场关注，不论是机构大佬，还是港股打新小散，都是充满期待，打上鸡血准备满仓干！为什么农夫山泉如此火爆，龙头稀缺性，量化合作的大部分券商乙组预约已经抢爆了，还未招股，乙组已经约满结束，不的不说，现在打新实在太火爆了。甲组10倍，20倍，33倍，又是拼手速了。。
农夫山泉：中国包装饮用水老大
农夫山泉简介：农夫山泉股份有限公司成立于1996年，中国饮料20强之一，是在中国市场上同时具备规模性、成长性和盈利能力的饮料龙头企业。根据弗若斯特沙利文报告，2012年至2019年间，农夫山泉连续8年保持中国包装饮用水市场占有率第一的领导地位，连续8年做到市场占率第一，真心厉害，不愧国内最牛逼搬运工。
财报数据：
营收：2017年至2019年，农夫山泉分别实现收入174.9亿元、204.8亿元及240.2亿元，年复合增长率为17.2%
毛利率：农夫山泉的包装饮用水产品实现了较高毛利率，按2019年60.2%的毛利率计算，农夫山泉每卖出一瓶售价2.0元的饮用水，即可获得1.2元毛利。一瓶水快卖出了茅台的毛利，不知道大家喝出茅台味了没，反正我是没喝出来。
现金流：农夫山泉的现金流也十分亮眼。招股书显示，2017年至2019年，农夫山泉分别录得经营活动产生的现金净额47.0亿元、46.3亿元及74.7亿元。喜欢这样的公司，上市不是为了救急。
【农夫山泉IPO 七大亮点】
一、 行业龙头地位，市占率第一
2012年至2019年间，公司连续八年保持中国包装饮用水市占率第一的领导地位。
以包装饮用水销量计算，公司是全球第二大的包装饮用水企业。以2019年零售额计，公司在茶饮料、功能饮料及果汁饮料的市场份额均居于中国市场前三位。
二、盈利能力强，利润远超行业平均，远强于竞争对手
农夫山泉是中国及全球软饮料行业盈利能力最强的企业之一。于2017年至2019年，公司净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6%，远高于同期中国及全球软饮料行业平均水平。
公司营业收入高速增长。2017-2019年公司分别实现营业收入174.91、204.75和240.21亿元，2018和2019年同比增长17.06%和17.32%，2017-2019年复合增长率为11.15%。这一增速远高于同期中国软饮料行业5.0%及6.6%的增速以及全球软饮料行业2.7%及3.4%的增速。
三、高速成长，收益增速全球第一
2017年至2019年在全球收益超过十亿美元的已上市软饮料企业中，公司的收益增速位列第一，2018年及2019年，公司收益分别同比增长17.1%及17.3%。根据弗若斯特沙利文报告，这一增速远高于同期中国以及全球软饮料行业增速。
四、多品牌战略，不只“卖水”，更涉猎多重领域
公司旗下品牌众多，覆盖多个软饮料子行业的市场。公司产品主要覆盖包装饮用水、茶饮料、功能饮料和果汁饮料市场。当前已经形成“包装饮用水+饮料”双引擎的发展格局。2019年农夫山泉包装水收入规模为143.46亿元，占据包装饮用水市场份额的20.9%；茶饮料2019年营收31.38亿元，占茶饮料市场份额的7.9%；功能饮料产品营收37.79亿元，占功能性饮料市场份额的7.3%；果汁饮料产品营收23.11亿元，占果汁饮料产品市场份额的3.8%。
五、布局优质水源地，实现更大产能
自1996年成立以来，公司确保“每一滴农夫山泉都有它的源头”。公司已成功实现了对中国十大优质水源地的战略布局，全面覆盖了全国市场供应。公司水源所在地生态环境卓越，水质优异。截止2019年年末，公司总计拥有10个包装饮用水生产基地、2个鲜果处理及榨汁生产基地、106条自动化饮用水生产线、31条自动化饮料生产线、7条鲜果榨汁线和3条鲜果生产线。饮用水生产线中有12条能够达到每小时8.1万瓶的灌装速度，饮料生产线中有14条能够达到Log6的无菌标准。公司产能充足，2017年至2019年，公司包装饮用水产能利用由46%提升至51%。
六、销售渠道覆盖面广，积极扩展新渠道
公司在中国的销售网络覆盖广泛且深度下沉。于2017年、2018年及2019年，公司通过经销商分销的收益占总收益的95.0%、94.6%及94.2%。截至2019年12月31日，公司同4280名经销商合作，覆盖全国各省市及县级行政区域。截至2019年12月31日，公司覆盖全国237万个以上的终端零售网点，其中有约187万个终端零售网点位于三线及三线以下城市。根据弗若斯特沙利文报告，公司所服务的终端零售网点数量占中国所有终端零售网点数量的约11%。
七、市场广阔，消费需求稳定
中国是全球最大的软饮料市场之一。受城镇化进程加快、居民可支配收入增长以及消费升级趋势等因素的推动，中国软饮料市场将持续增长，2024年预计将达到人民币13,230亿元，2019年至2024年的复合年增长率预计将维持在5.9%。
【农夫山泉 招股最新信息】
保荐人：中金及摩根士丹利为联席保荐人
招股日期：8月24日-8月28日，上市日期9月4日。
招股价及入场费：传言农夫山泉路演价格23~27港币，200股一手，入场费大概6000元，个人觉得，农夫的入场费应该在10000元左右。
一手中签率预测：农夫山泉，预计至少有50万打新客参与，一手中签率预计3%~8%，200手+稳中一手，港股打新越来越A股化了，所以这次大家子弹一定要准备充足点。
综合点评：农夫山泉从4月份递表，到8月份终于要正式招股了，说实话，这瓶水喝的时间真心有点长，我都已经不渴了，你突然又把水送上门了。传言国配环节，这票已经抢爆了。量化合作的券商乙组普遍预约满了，太热了。农夫山泉的龙头地位+充裕的现金流，真的找不到为啥还要上市的理由，想了一晚上得到一个结论，这瓶水来上市，就是给我们这些港股打新客送钱的，喝了20年农夫了， 该把水钱还给我们了。
此票，啥也不说了，ALL IN 策略，至于打新乙组还是甲组，个人预计会上2个乙组，剩下的账号全部做大甲申购，依旧大甲优先策略为主，还有最后4天的时间，大家积极备战吧，子弹+账户！千万不要等。
关于撞车：说说大家最关心的农夫与蓝月亮撞车的问题，农夫山泉招股日期（8月24日-28日，上市日9月4日），很与可能会与蓝月亮冲突，蓝月亮的招股时间传了一遍又一遍，传的已经是狼来了的故事了。最新传言可能是8月28日招股，不管真假，我们现在要做的就是准备账户，准备子弹。到时候如果真的冲突了，我们可以一半账号打新农夫山泉，一半账号打新蓝月亮，不用太纠结，都是肉票。
（编辑：张金亮）
