【主编观市】
上周全球市场普遍造好，A股和美股纳指均走出大幅上涨行情，恒指也跟随上涨一度突破了年线，但之后受不利因素影响再度跌破年线。目前监管层对股市的降温是最大制约因素。从上周四开始，管理层高调清理场外配资，大基金减持，对基金发行规模设限，IPO加速等。另外银保监会表示：严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，确保金融资源真正流向实体经济中最需要的领域和环节。
预计港股本周周初以惯性整理为主，而后半周在经济数据如GDP及欧盟峰会对经济刺激之下料会有起色。
本周恒指走势有两种可能：
从强势的角度看，恒指在回补上周一的调空缺口后，10日均线处开始反弹;偏弱的情况是跌破10日均线回撤半年线附近企稳反弹，出现这种情况除非是基本面有重大利空。
操作上重点观察券商股的动向，其走势对大盘影响很大。而公共卫生事件的出现发酵对医疗医药类会再度形成刺激。另外中报行情也在陆续开始预热，景气度高的行业要重点留意。同时本周3.15晚会要警惕相关爆雷的行业及个股。
【本周金股】
中联重科(01157)
6月挖机销量大增75%，国内需求旺盛，2020全年拟安排地方政府专项债券3.8万亿元，资金用于基建领域的比重超过70%，助力基建投资加速修复。目前国内卫生事件防控有条不紊，重大项目开工稳步推进，国内挖机需求旺盛，6月单月实现销售2.2万台，同比大增75%，好于市场预期;出口方面，海外也积极推动复工复产，挖机出口销售持续好转，增速回升(4月、5月增速分别+0.9%、+3.3%)至+7.6%。工程机械板块长期逻辑未变，卫生事件带来的延期复工主要影响开工高峰及销售高峰的时点，受益环保需求、更新以及卫生事件背景下更加积极的逆周期政策等因素的推动，2020年全年行业需求仍在。2020年1-6月，行业已累计销售挖机17万台(+24%)，国内销售15.6万台(+25%)，增长好于预期，经济重启继续首推工程机械。从7月份核心零部件厂商油缸排产来看，同比持续保持高增，环比季节性回落，7月挖掘行业仍有望保持较高增速。
起重机+混凝土机龙头中联重科拟投资30.8亿元人民币用于挖掘机械智能制造项目，这将帮助中联重科(01157)更有效地拓展海外市场并提升公司长期的盈利能力。中联重科于2019年重新推出了新的挖掘机产品线。公司2020-22年的销售目标中位数为7,000/13,500/22,500台。同时公司预计五年内其挖掘机销售将进入行业前三，即市场占有率达到13%以上。中联重科的目标大概率可以达成主要是由于：
1) 挖掘机市场国产替代最晚，外资品牌市场占有率仍有40%，而工程机械其他主要品种国产代替已基本完成;
2) 中联重科相对第二梯队企业拥有规模优势;
3)挖掘机市场火爆为中联重科切入挖掘机市场提供了机遇。从全球的角度看，挖掘机是工程机械体量最大的产品线，按中国挖掘机销售约占全球的25%计算，全球挖掘机市场规模超过4,000亿元人民币。中国挖掘机的海外市场占有率约为4%。挖掘机产品线的补全长期将有助于加快中联重科海外拓展的步伐，后挖机时代业绩有望持续超预期，估值存在大幅修复空间。
【产业观察】
近日，世界黄金协会(WGC)发布报告称，全球黄金ETF连续七个月出现净流入，创下历史记录。截至上半年度，全球净流入达到734吨(2009年为646吨)，合395亿美元(2016年为230亿美元)。
报告显示，今年6月全球黄金ETF总量增加了104吨——相当于56亿美元或管理资产的2.7%，使全球持有量达到3621吨。截至6月30日，COMEX黄金非商业净多头持仓量达26.67万张，较6月初增长5.81万张，增幅达27.8%。黄金继续在众多主要资产类别中表现出众，在2020年上半年的涨幅超过17%。
黄金的投资需求主要包括金条和金币需求、ETF等金融产品需求、各国央行及其他机构需求。其中金条和金币需求占比最高，其次为各国央行及其他机构需求，ETF等金融产品的需求波动相对较大。
由于美国等地公共卫生事件的二次爆发，经济复苏进一步放缓，预期全球经济环境将继续宽松，使黄金投资需求量快速拉升。
山东黄金(01787)业务结构单纯，收入及利润主要来自黄金业务，包括黄金勘探、开采、选矿、冶炼及销售。2019年度黄金业务分别占收入及运营利润的97%及94%。2017年山东黄金首次出海，完成对南美洲第二大金矿贝拉德罗金矿(巴里克黄金旗下)50%股权、加拿大Tmac金矿100%股权的收购。今年6月，公司拟通过协议收购和认购增发股份的方式，获得加拿大上市公司特麦克资源100%股权，交易总投资约2.3亿加元，约合人民币11.53亿元。
【数据看盘】
港交所公布数据显示，截至上周五，恒生期指(七月)未平仓合约总数为110763张，未平仓净数40895张。恒生期指结算日7月30号。
从恒生指数牛熊街货分布情况看，25727点位置，牛熊皆偏离500点位置稀疏，说明创设券商也犹豫后期行情波动。
一方面是美国感染案例持续增加，另方面是金融市场流动性旺盛，表现在股市上就是优质资产都成了资金哄抢对象。美国即将进入第二季度盈利公布期，公司的业绩状况可能触发一轮分化行情或短暂调整。
进入下半年后，市场正在将焦点放到明年盈利前景，这将是未来股价相对表现的一个测试计。港股恒生指数本周随美股波动收缩，市场维持“炒股不炒市”。
【主编感言】
本月牛市号角吹响，内地和香港很多个股都放量上涨，创造了极大的财富效应。港股打新方面，除开极个别股份外，打中新股者普遍“吃大肉”。
然而，一些现象表明市场情绪短期过热：经纪商排队开户;券商交易软件崩溃;杠杠资金跑步进场，融资余额强势攀升。内地A股最新融资余额达到1.23万亿，连续7日净买入，创下了近5年以来新高。
社保基金及国家大基金开始减仓，银保监会强调要严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫。疯牛不是包括监管在内的大家都愿意看到的，调整已在意料之中。
市场目前的流动性依然充裕，但短期内不确定性较大。长期上行趋势不改，那么短期的震荡行情则非常考验投资者定力和操作能力。一般而言，操作频繁反而容易踏错。
另外，本周港股市场将有11只新股上市，包括易和国际控股(08659)、China New Energy(01156)、华夏视听教育(01981)、新娱科控股(06933)、港龙中国地产(06968)、大山教育(09986)、渤海银行(09668)等，标的质量整体不如上周，但也不排除涌现黑马的情况。
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