本文来自微信公众号“美股研究社”。
最近我曾多次说过，美股这个市场对我来说毫无意义，从大局来看，这仍然是事实。在美国失业率远超10%，上周又有130万人首次申请失业救济，国内生产总值(GDP)显示出严重衰退的迹象，而且市场普遍预计美国财报季将是有史以来最糟糕的财报季之一，在这种情况下，任何指数都怎么可能反弹，更不用说创历史新高了?当你从盘中交易中退一步，考虑到这一切，再加上选举年，即使是最乐观的投资者也会感到一丝担忧。
正如我过去也说过的，交易是要处理真实的东西，而不是你认为应该是什么。如果你想生存下来并从中获利，你首先必须确定当前市场趋势在某种程度上是合乎逻辑的，在某种程度上是可预测的。尽管整个画面看起来很疯狂，但还是有一些东西符合这个描述。
例如，考虑到所有的风险，资本被推入两种类型的股票是合理的。
首先是高风险和投机性。这将包括中国电动汽车制造商蔚来(NIO.US)等公司。他们很可能会有一个光明的未来，但是一个从来没有赚过钱而且看起来离赚钱还有很长的路要走的公司的股票暴涨百分之五六百正是投机的定义。
我还会把每一个因含有“疫苗”等字眼的声明或新闻稿而飙升的生物技术公司都列入这一类别。“鉴于如此多的人可能即将发现治疗Covid-19的方法或疫苗，以及社会和政治压力可能会限制盈利潜力(如果找到一个的话)，这些举动看上去也具有很高的投机性。”
这里的逻辑是，如果一切都有风险，你不妨投资高风险、高回报的股票，并从这种风险中获得报酬。
其次，有明显的受益者。苹果(AAPL.US)、微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)和Netflix(NFLX.US)等公司的股票，以及Fastly(FSLY.US)和DocuSign(DOCU.US)等知名度较低的公司。随着人们在网上工作和休闲活动的增加，无论公共卫生事件的结果如何，这些科技公司，无论规模大小，都将获得长期的提振。
这是两种截然不同的贸易，但它们有一些共同点。首先，在这两种情况下，它们都是基于清晰而明显的故事进行交易的。它们没有任何微妙或隐藏的东西。它们吸引着新一代的投资者，他们更喜欢好的故事和巨大的潜力，而不是价值计算和盈利能力等平淡无奇的东西。
其次，一旦这些股票开始上涨，它们就会表现出极其强劲的势头。它们就像脱轨的火车，没有坏消息被抛在轨道上，像公共卫生事件的病例激增、大量新失业工人、收入大幅下调这样的事情可以阻止它们。
所以，作为一个交易者或投资者，你的策略必须随着市场的变化而变化。
寻找超卖或低估股票的价值投资已经过时了。成长型投资，在这种投资中，基本面完全服从于势头和可能性。那些估值过低、稳定的大公司的股票，比如大银行和跨国工业企业，在某个时候会复苏。它们可能是安全的投资，但对大多数人来说，在市场由动能股推动的整体上涨之际，持有几乎不动的股票，太令人沮丧，不能作为一种策略持续太久。赶时髦已经很流行了。
当然，即使在这里，时间也很重要，但有一些重复的模式可以帮助解决这个问题。以苹果为例:
在股市上涨的过程中，苹果公司已经五次下跌超过6%。不过，每一次，它都在短短几天内就恢复了上行势头。还有很多其他的例子，但是如果你打算购买像这样的动量股，有一些规则需要遵循。
它必须是一只具有相对长期、持续动力的股票。像NIO这样突然急剧跳跃的东西太容易受到同样突然崩溃的影响。仅仅因为到目前为止的回调是有序的，并且在某种程度上是可预测的，并不意味着它们会一直保持这种状态。在某些时候，很容易出现一个大的方向反转，所以你必须坚持的相当紧的止损。
总而言之:当前的市场决定了你更喜欢成长型而不是价值型，动量交易而不是反向选择，而且你会坚持那些有明显故事的股票。如果你只能看到某些东西的潜力，它是不可能在这个市场实现的。考虑到所有这些因素，并坚持有纪律的头寸管理方式，在回调时买入动量股，或许有助于让所有疯狂行为变得有点道理。