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美国时间6月28日，美国页岩油先驱切尔皮克(CHK.US)宣布，公司已经申请破产保护，启动协商下的债务重整行动。
切萨皮克能源公司是美国页岩气发源地的先驱者，但如今已申请破产，一方面卫生事件导致了全球能源萎缩让油价走低，另一方面，暴露了美页岩油产业基础的薄弱性，相对于中东2美元/桶的低成本油价，页岩油先天竞争能力不足。
值得注意的是，目前国际油价已经明显上涨至相对高点，布油主力合约已经站上40美元，美油也已经在37美元上方，已经超过了页岩油的生死线，但页岩油企还是倒下了。
页岩油先驱破产
切萨皮克能源表示，在商讨债务重组期间，旗下营运分支如常运作，集团已经安排了9.25亿美元破产融资。集团预期，完成债务重整及摆脱破产后，将可消除约70亿美元债务，以及获得6亿美元新资本。
这家总部位于俄克拉荷马城的公司于周日向得克萨斯州南部地区的美国破产法院申请了第11章的保护，以免于债权人的侵害，其资产和负债范围在100亿至500亿美元之间，债权人超过10万。
早在今年4月，市场供求失衡导致油价大跌后，市场已传闻该公司需要申请破产保护，应对债务逾70亿美元的困境。该公司过去10年投放逾300亿美元，以发展页岩油业务。
切尔皮克今年第一季度亏损了83亿美元，截至3月底，其现金仅为8200万美元。截至去年底，该公司债务总额为95亿美元，其债券偿还额为1.92亿美元，将于8月到期。
到期的巨额债务，和中断的现金流无疑是切萨皮克能源破产的直接原因。
切萨皮克能源总裁兼首席执行官道格·劳勒说：“我们正在从根本上重整切萨皮克的资本结构和业务，以解决我们原有的财务弱点。” “切萨皮克将在第11章中脱颖而出，成为一个更强大，更具竞争力的企业。”
话说得底气十足，但问题是：谁信。
切萨皮克能源股价上周五收盘报11.85美元，自年初的180美元，今年至今下跌超过93%。
页岩油破产潮
大约十年前，切萨皮克公司还是一家市值375亿美元的巨头，它处于水力压裂收获页岩油技术的最前沿，引领了美国页岩油气行业。
其时，美页岩油企业风光无两，还一举让美国由石油进口国一跃成为出口国。但目前，该公司于明年6月到期的债券现价为面值的5.5%左右。投资人面临血本无归的境地。
切萨皮克可能是个开端，后续的页岩油企破产事件或接二连三。
据德勤会计事务所此前公布的一项最新研究显示，美国页岩油行业即将进入一个“大压缩期”，原因是低油价导致这个行业持续遭遇重创。
德勤认为，美国油气勘探和生产公司可能会对其资产价值进行最多3000亿美元的减值或减记，原因是在油价长期保持在较低水平的环境下，这些公司将难以实现收支平衡，预计将在第二季度中进行重大的减值。有基于此，德勤预测这个行业中将会出现一波破产浪潮，随后则将迎来大规模整合。
德勤认为，油价为每桶35美元时，约30%的美国页岩气运营商陷入“技术破产，即这些运营商的贴现未来价值低于其的总债务。按照同样的标准，当油价为20美元每桶时，美国一半的页岩油运营商陷入技术性破产。
