本文由“信诚证券”供稿，作者为信诚证券分析师陈伯豪，文中观点不代表智通财经观点。
康基医疗(09997)
- 康基医疗是中国最大的国内微创外科手术器械及配件(MISIA)平台，由创始人钟鸣先生和申屠女士于04年8月成立杭州康基而开始业务
- 招股日期︰6月16日至19日
- 上市日期︰6月29日
- 联席保荐人︰高盛、中信证券、美银
- 收款行︰中银香港
- 发售2.25亿股，90%配售，10%公开发售，另有15%超额配股权
- 每股招股价为12.36元至13.88元，集资最多31.3亿元，上市开支约1.66亿元
- 按每手500股，入场费7,009.93元
- 以上限价13.88元计算，市值约173.8亿元(以19年盈利约2.06亿人民币计算，市盈率约76.7倍)
- 截至19年底 ，平均资产净值约5.15亿人民币
- 公开发售分为甲组(500万或以下申请人)、乙组(500万以上申请人)
业务︰
- 17至19年收入分别为2.47亿人民币、3.53亿人民币、5.03亿人民币
- 17至19年毛利分别为1.99亿人民币、2.89亿人民币、4.23亿人民币
- 17至19年纯利分别为1.17亿人民币、1.46亿人民币、2.06亿人民币
- 公司在国内厂商中排名第一，在所有厂商(包括国际和国内厂商)中排名第四，所占市场份额为2.7%
- 公司设计、开发、制造和销售一整套MISIA，这些器械主要用于妇产科、泌尿外科、普外科以及胸外科等外科专科领域。目前在中国注册了41种第一类、13种第二类及8种第叁类医疗器械。公司提供一次性和重复性产品，约86%收入来自一次性产品包括一次性套管穿刺器、高分子结扎夹、一次性电凝钳，其余则来自重复性产品
- 公司有一个广泛的销售网络，主要包括向国内经销商所作销售，该等经销商再将产品销售给医院及其他终端客户。公司亦向中国医院及其他客户出售少量产品及向海外经销商及ODM客户进行销售。于19年，通过广泛的销售网络，公司产品最终销往逾3,400家医院，其中包括逾1,000家叁甲医院，覆盖中国所有省、直辖市和自治区以及其他42个国家
- 集资所得其中约20%将用于提升产能及加强制造能力;约25%将用于为研发活动提供资金;约20%将用于投资销售及营销活动;约25%将用于为潜在战略投资及收购提供资金;及约10%将用于营运资金及一般公司用途
首次公开发售前进行融资︰
- 于16年6月至17年12月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让87.3%至61.6%不等，不设禁售期。其中前期投资者包括LYFE Capital及TPG Success
- TPG是一家全球领先的另类资产公司，成立于1992年，截至20年3月底在管资产超过790亿美元;LYFE成立于2015年，专注于药品、医疗器械及诊断公司的医疗保健投资，在管资产约12.7亿美元
基石投资者︰
- 引入7名基石投资者，合共认购1.65亿美元(约12.79亿港元)，其中，富达投资认购4,500万美元;贝莱德认购3,500万美元;中国投资基金清池认购2,500万美元;高瓴资本、Cormorant Asset Management、私募基金OrbiMed，以及国际基金橡树各认购1,500万美元，按中间价计算，约占发售股份43.2%，设六个月禁售期
上市后主要股东架构︰
- 董事长钟鸣先生持股32.62%
- Esop Trust持股2.14%
- 申屠女士持股18.49%
- TPG持股19.96%
- LYFE Capital持股6.13%
- 其他股东持股2.66%
- 公众持股18%
简评︰
- 康基医疗是中国最大的国内微创外科手术器械及配件(MISIA)平台，由创始人钟鸣先生和申屠女士于04年8月成立杭州康基而开始业务
- 以上限价13.88元计算，市值约173.8亿元，以19年盈利约2.06亿人民币计算，市盈率约76.7倍
- 公司引入7名基石投资者，合共认购1.65亿美元，按中间价计算，约占发售股份43.2%，大部份都是著名基金，阵容星光熠熠，预计能增加投资者信心
- 近期新股市场，一众医药新股备受追捧，预计招股反应十分热烈
（编辑：刘瑞）
