本文来自华尔街见闻。
美国股市最近出现了一个奇异的景象：包括知名租车公司赫兹(HTZ.US)、石油钻探商怀汀石油(WLL.US)和连锁百货公司JC Penney Co.(JCPNQ.US)在内的一批公司股价大幅上涨。它们有一个共同点：已经或者快要申请破产保护。
要说这种上涨可能是由于一些空头回补所致也能说得过去，但很多“破产概念股”涨得实在太猛了，比如页岩气先锋切萨皮克能源(Chesapeake)一天就涨了200%，还有一些股票已经翻了十多倍。这种涨幅很难完全用空头回补来解释。
种种迹象表明，推高这些股票的，很有可能是疯狂扫货的散户。
媒体援引拥有多年破产索赔经验的Kirk Ruddy的观点称，散户可能在抢购这些股票，因为“人都喜欢捡便宜”。
他还认为，放眼整个股市，有些人不知道该买哪些股票，于是开始乱买，看中一个只有1美元的票就下手了——他的意思是，美国大量释放流动性支持国民和金融市场之后，一些散户手里现金多了，就开始盯上火爆的股市了。
有很多散户炒股比较盲目，喜欢买他们认识的大公司。他们只是图便宜，根本不清楚公司如果真的破产，他们的投资将血本无归。
当然，还有一些散户有自己的投资逻辑，他们可能是在押注这些深陷财务困境的企业有可能进行债务重组，继而有可能让公司和股价都能“起死回生”。
有些数据可以印证散户正在积极买入。上周，散户和小交易员们共计买入了1210万份看涨合约，比2月投机高峰期时的750万份还要高出不少。
以零佣金出名的证券交易网站Robinhood的数据显示，在赫兹和惠汀石油申请破产保护之后，持有这两家公司股票的用户数量大幅上升。
对冲基金可能也助推了这波上涨行情。高盛的最新周度风险敞口报告显示，尽管对冲基金总杠杆率下降了2.5%至247.1%，但净杠杆率却增加了1%至75%，创逾两年新高。
公司还没破产 股票却涨飞了
一起来回顾一下这些疯狂的股票吧。
就在昨天，5月下旬才刚刚申请破产保护的赫兹全球控股飙涨逾115%，盘中最大涨幅超过140%，触及6.25美元的4月中旬以来最高水平。
该股当日成交5.34亿股，是过去三个月平均成交量的十倍。
这只股票上周累计涨了157%，当前距最低点涨了1460%!比宣布申请破产保护之前高了将近一倍。
怀汀石油(Whiting Petroleum)股价从4月1日至今累计涨幅达到惊人的835%，仅仅过去两个交易日就涨了3倍多。
J.C. Penney从5月15日以来上涨了167%，过去两个交易日上涨2倍。
不可忽视的风险
作为一名散户，关键时候还是需要提升知识水平。
根据美国的破产法律，企业必须优先偿付债务，然后才能退还投资款。换句话说，股东在任何形式的赔偿中都排在最后一位，前面可能会有一堆人比他们先得到赔款，比如企业员工、律师、贷款机构、供应商。
而且，当终于轮到股东们获得赔偿时，往往也没多少钱了。根据以往的历史经验，很少有股东有运气获得赔付，颗粒无归才是常态。
当然，如果有人执意认为这是抄底的好机会，或者已经从中赚得盘满钵满，那么这里有一个提醒：
虽然美国破产法庭的数据显示，5月份，全美共计有722家企业申请破产保护，创出2011年5月以来最高水平，但这只是开始，未来预计将有更多企业申请破产保护。
（编辑：罗兰）
