智通财经APP获悉，各大行发表研究报告，列出对玖龙纸业(02689)最新投资评级及目标价。
其中，汇丰研究将玖龙纸业目标价由10港元下调至9.2港元，维持“买入”评级。
汇丰研究表示，东莞政府在5月中旬宣布了“蓝天保卫战”计划。该计划意在9月底之前完成该市的工业发电厂的煤改气，从而降低污染。该行认为，此计划不会在短期内发生。首先，煤改气将使得成本高于350元/吨，在经济上并不可行。其次，造纸是当地的主要税收来源。由于该计划仅限于东莞，附近地区同类企业的产能将变得更具竞争力，从而导致东莞税收收入的降低。
汇丰研究认为，出口需求压力下使得该公司美元利润率低于预期。该行认为这种情况在短期内将会持续存在，但进一步的下行风险似乎有限，该行对其明年利润率增长的看法仍保持不变。
此外，第一上海证券维持玖龙纸业“买入”评级，目标价8.50港元。该行表示，造纸行业在19年8月见底，短期内公共卫生事件对该行业造成一定冲击，随着情况的好转叠加旺季效应，相信行业的盈利水平将会恢复。中长期看，随着原材料的日剧短缺，行业整合速度将加速，集中度有望进一步提升，龙头企业将有更高的定价权。
据悉，玖龙纸业将于今年完成国内所有新产能的布局，并于2021年年底在马来西亚新增55万吨的包装纸产能，届时包装纸总设计产能将达1810万吨，而目前公司盈利能力良好且逐渐改善。
该行预计20/21/22财年该公司净利润分别约为35亿、40亿及46亿元人民币。未来12个月的目标价为8.50港元，相当于2021财年9倍市盈率和0.8倍平均市净率。
各大行对玖龙纸业最新投资评级及目标价：
