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Kitco作者Anna Golubova撰文指出，根据资管机构Incrementum AG发布的年度In Gold We Trust报告，金价可能会在十年内接近每5000美元/盎司，这是一个保守的估计，不仅如此，金价创历史新高将只是时间问题。
根据Incrementum AG基金经理Ronald-Peter Stoeferle和Mark Valek撰写的报告，金价是达到5000美元/盎司还是9000美元/盎司，将取决于全球债务状况以及通货膨胀。
“专有估值模型显示，即使经过保守校准，到21世纪第三个十年末，金价仍将达到4800美元/盎司。如果货币供应量的增长以类似于1970年代的通货膨胀方式发展，那么到2030年，金价将达到8900美元。”
报告的作者说，目前形式的货币体系都有到期日，“由于预期的经济和货币动荡，未来几年将给投资者带来许多挑战，” Stoeferle和Valek写道。
在去年的报告中，作者指出，黄金还处于新牛市的初期。黄金在2019年的表现证实了这一观点，金价远高于1300美元/盎司，并继续上涨至目前的1700美元/盎司左右。报告称：“ 到2021年1月，我们的目标金价高于1800美元。”
但是，在短期内，投资者对黄金的乐观情绪过高，这意味着价格仍可能会意外下跌。
Stoeferle和Valek写道：“从当前的市场情绪，季节性和CoT报告的角度来看，黄金经历为期数周的整固，将不会令我们感到惊讶。”
从长远来看，该报告认为金价创历史新高只是时间问题。以美元计算，这意味着金价将突破1920美元/盎司，按通胀调整后，这意味着金价将攀升至2215美元/盎司以上。
“问题不是以美元计价的黄金是否会达到历史新高，而在于历史新高是多高。作者坚信，黄金将在这十年中被证明是一种有利可图的投资，并将为任何投资组合提供稳定性和安全性。”报告说。
报告作者说，公共卫生事件爆发通过加速迟来的衰退，迅速改变了市场格局。
“ 公共卫生事件只是压死骆驼的最后一根稻草……我们目前正经历着九十年来最明显的经济萎缩。自2018年底以来，由债务驱动的美国扩张一直在降温，黄金分析师已经警告称，去年衰退的阴霾越来越深。以黄金计算，美国股市已超过18个月前达到的峰值。该报告指出，公共卫生事件及相应反应是巨大的催化剂。”
随着全球经济重新开放，这份报告排除了V型复苏的可能。
黄金价格的另一个主要问题是货币政策正常化的失败，这对通货膨胀和债务管理产生了严重影响。
“政府和中央银行在如何应对公共卫生事件危机的经济后果方面达成一致：无论代价如何，应拯救尽可能多的人……债务现在有可能永远摆脱困境”，报告指出。
但是，在公共卫生事件爆发后，世界将面临全球债务危机。
作者写道：“由于全球储蓄额已不足以支付维持印钞机正常运转所必需的融资要求，因此不再可能为债务融资。”
根据该报告，对通货膨胀的担忧也开始出现，报告将通货膨胀视为未来几年的“主要投资主题”。
“在应对未来的通货膨胀时，中央银行陷入困境。由于过度负债，将不可能通过大幅提高利率来应对新生的通货膨胀。” Stoeferle和Valek说。
对于黄金而言，这是个好消息，因为这意味着实际利率将必须长时间维持在负值范围内。报告补充称，白银和矿业股也有望从中受益。
黄金还可能超越政府债券在投资组合中的作用，因为不可持续的债务水平使许多政府债券受到质疑。
“抗击大流行的干预措施使许多国家的债务承受能力过大。政府债券作为避险资产将越来越受到质疑。黄金可以扮演这个角色。”报告称。
（编辑：郭璇）
