美银美林:上调美团点评(03690)目标价至143港元 重申“买入”评级

17633 5月26日
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赵芝钰

智通财经APP获悉,美银美林发表研究报告,将美团点评(03690)目标价由114港元上调25.4%至143港元,由于美团业务正在恢复中;并将今年每股盈利预期升25%,重申“买入”评级。

该行表示,5月11日当周,美团旗下送餐、店内用餐、酒店、生活服务的订单已恢复至公共卫生事件前水平的90%、 80%、 70%、 60%,期望核心外卖业务(占首季销售额的57%)从次季开始实现正增长,将下半年及明年的营运利润率提高到15%,由于核心外卖业务的收入组合;随着每个订单的成本下降,加上补贴来推动增长,预期新计划投资将扩展产品和服务,继续推动商户数码化。从长远来看,该行看到美团上将入驻更多的高档餐厅和酒店;加上家庭在餐单和杂货/新鲜农产品购物的渗透率度更高。

该行又表示,首季收入和成本趋势符合预期,由于合理的回应,公共卫生事件影响减少了。期内收入167亿元人民币(下同),同比降13%,但比预期高7%。在总交易金额(GTV)下跌5%的情况下,外卖服务收入下降了11%,订单量下降18%,但美团捕捉家庭对高价值餐点的需求,并且订单平均单价增14%。在公共卫生事件期间,车手成本上升,但公司控制用户补贴,因此,分部利润下跌0.7%。零售店和旅行业务面临压力,销售下降31%,该公司推出零接触式服务和卫生认证计划,推动数码化,并有新增长战略,签署了更多高端餐厅和酒店。

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