本文转自“36氪”，作者：李欣，以下观点不代表智通财经观点。
5月19日美股盘前，微博（WB.US）将发布2020年第一季度业绩报告。截至发稿，市场预期一致显示，微博Q1营收预计为3.11亿美元，同比下降逾20%；调整后净利润（Non-GAAP）预计为6726万美元，同比下滑近48%。
上一季度（2019年Q4），微博营收为4.681亿美元，同比下降3%，是微博上市以来的首次营收同比下滑。同时，2019年Q4，调整后净利润为1.765亿美元，同样低于上年同期的1.836亿美元。
广告和营销收入是微博的主要营收来源，其次是增值服务收入。近三年，广告和营销收入在总收入中的占比均达到86%以上。然而，微博的该项收入增速正在逐季放缓，上一季度更同比下降3%，其中来自大客户和中小企业的广告和营销收入则同比下降5%。
数据来源：公司财报；制图：36氪
广告和营销收入在去年Q4的下滑与中国整体广告市场的下滑不无关系。CTR媒介动量发布的报告显示，中国广告市场2019年前三季度整体下滑8%；2019年计划增加预算的广告主占比达到10年以来的最低值，更多的广告主选择维持上一年的预算。
然而，目前看来，2020年Q1，微博“赖以生存”的广告和营销收入仍将在公共卫生事件的影响下继续承压。艾瑞数据显示，2020年春节前后全行业网络广告投入指数为30.6亿（不包括信息流广告），较去年春节前后下降11.5%。摩根大通在5月15日的研报中表示，预计微博一季度的广告表现将持续低迷。
从股价表现上看，年初至今，微博的累计跌幅已达31%。3月18日，其盘中更触及29.50美元的低点，上一次微博股价出现29美元左右的低点还是在2016年7月。瑞银将微博股价自2月以来的不佳表现同样归结于广告前景疲软。
来源：雪球
不过，综合部分券商观点，长期来看，微博的广告和营销业务或许仍然存在“转机”可言。
据QuestMobile数据，受公共卫生事件影响，春节期间，作为公共社交媒体平台的微博无论是在App端还是在微信小程序端，日均DAU增速均进入Top5。
来源：QuestMobile
微博CEO王高飞在上一季财报电话会议上表示，Q1微博流量增长带动80后和70后用户回流。
华创证券认为，70后、80后高知用户大量回流，将进一步优化微博的用户结构，同时有利于2020年下半年广告主结构的优化。上述用户结构改善将使得K12教育、游戏等广告主在微博上使用更多预算。
而在整体营收方面，根据微博在上一季度财报中给出的业绩指引，其预计2020年一季度，营收将同比下降15%至20%。
摩根大通在上述研报中预计，微博一季度的营收将同比下降20%，二季度同比下降幅度将收窄至12%，而在2020年下半年微博营收将实现小幅增长5%，维持“中性”评级，目标价41美元。
截至发稿，市场预期跟踪微博的29位分析师中，16位给予“买入”评级，12位给予“持有”评级，1位给予“卖出”评级，微博12个月目标价为44.54美元。
5月18日美股收盘，美股三大股指全线上涨，微博涨4.39%，报36.60美元，总市值为82.89亿美元。
（编辑：赵芝钰）
