高盛发表研报,调低长城汽车(02333)A/H股评级,由“中性”降至“卖出”,主要因为预期运动型多用途车型(SUV)市场放缓及竞争加剧,新产品将令其原有产品客户分流,预计公司2016-2019年每股盈利将会进入复合下跌周期,与同业复合增长相反,其中对 H 股12个月目标价大削34%,由8.29港元降至5.46港元。
高盛称,预计中国2016-2019年SUV市场增长将放缓至12%,亦削减长汽2017-2018年每股盈测2%及9%,预计长城汽车的市占率将由2012年高峰期的12%,2049年前降至约7%。
高盛不大看好长城汽车的新型号,并称2019年每股盈测为0.77元人民币,预计按年跌12%,并称公司中期在市占率、股价及毛利率方面均面临风险。