中金:华虹半导体(01347)三季度利用率创新高 目标价升9.78%至8.31港元

47553 11月13日
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何鹏程 智通财经信息编辑

智通财经获悉,中金近日发表研报表示,华虹半导体(01347)第三季度收入为1.85亿美元(环比增长4.3%),符合该行预期,来自中国和美国客户对模拟、RF等产品需求增长,抵消了因智能卡需求降低导致嵌入式闪存需求下降。该行维持华虹半导体“持有”评级,但将目标价上调9.78%至8.31港元。

公司第三季度毛利率提高30%至31.1%,分别高于该行及市场预期的30.5%、30.47%,产能利用率高达100.7%。净利润为2982万美元,环比跌1.4%,同比跌23.5%。受益于利润率提高,每股收益提高至0.03美元,高于该行及市场分别预期的0.026美元、 0.028美元。

预计第四季度销量将与第三季度持平

报告提到,公司对市场需求总体看好,尤其是与智能手机、超级结、MOSFET、IGBT、模拟以及电源管理相关的产品。并预计第四季度的销售收入和毛利率料与第三季度持平。该行预计公司8英寸厂供需将保持健康增长,并且随着更多的手机产品于第三季度推出,预计第四季度库存补充将高于平时。

积极扩张战略

中金预计,2017年,公司产能利用率将保持90%-100%。公司计划将2016年155万WPM的产能同比增长6.2%,资本支出达2亿美元,其中包括用于产品升级的6000万美元。管理层表示,其最终目标是将产能扩大到164K WPM,如果需求依然强劲,将考虑并购。随着供应量接近满载,中金预计其将布局积极的扩张战略。

中金还表示,鉴于第三季业绩表现及第四季度管理层指引,该行将2016/2017年每股盈测分别提高8.5%、6.4%至0.11美元、0.11美元。


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