卫生事件危机多严重、经济多久复苏——达里奥有话说

20990 5月16日
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一些经济学家谈到在卫生事件得到控制后, 美国经济将迅速反弹,但对冲基金亿万富翁Ray Dalio(达里奥)对此持怀疑态度。

“我们不会回到以前正常的状态,”达里奥谈到。他认为世界目前的经济状况与大萧条最为相似,大萧条从1929年一直持续到20世纪30年代,被认为是美国历史上最严重的经济危机。就像那次一样,Dalio预测即将到来的衰退将需要一个持续数年甚至长达5年的恢复期。

卫生事件危机 vs. 1930年代那次危机

Dalio说:“把这种病毒想象成一场即将到来的海啸。”“即使它完全消失,我们再也看不到它了,它仍然会造成损失,包括经济损失,收入损失,资产负债表损失,这将阻碍经济复苏。事实上,早在这场卫生事件来临前,达里奥就已经对经济的发展轨迹发出了警告。早在2019年1月,Dalio就警告称衰退最早会在2020年到来,当时他指出了各种经济危险信号,他认为这些信号仍让人想起大萧条(Great Depression)和上世纪30年代。

Dalio说,“在经济衰退之前就存在这样的情况,这使得经济特别脆弱。首先,他指出美国已经拥有非常低的利率。由于美联储无法进一步降低利率,央行在提振经济方面的有效性受到了限制,过去的经济衰退都是如此,包括2008年。他认为美联储的这种相对低效的货币政策让人想起了大萧条时期,当时许多经济学家认为,美联储未能阻止1929年股市崩盘后出现的大规模银行倒闭。

达里奥还认为,美国不断增长的债务负担与上世纪30年代也有相似之处。当时美国的债务在十年间飙升至创纪录的水平。他还将罗斯福1933年的行动与美国政府今年4月向民众发放经济刺激支票的决定做比较,以及美联储通过企业贷款计划和购买公司债券计划向经济注入高达2.3万亿美元的计划相提并论。美国政府宣布将把这些支票发给这些人,美联储宣布将印刷钞票并购买金融资产。这与1933年的做法是一样的。

他指出美国不断上升的债务水平与大萧条后的债务水平有相似之处,这并非巧合。随着美国本季度创纪录地借入3万亿美元用于救助经济,国债规模已升至约25万亿美元,这将联邦赤字推高至几十年来的最高水平。经济学家警告说,如此高的债务水平只会让美国更难以摆脱衰退。与此同时,随着新的经济数据的公布,卫生事件对美国经济的影响越来越明显。今年4月,摩根大通(JPMorgan)的经济学家发预计本季度美国GDP将下降40%,这也会让人想起1930年时期,当时GDP下降了近30%。

复苏需要的时间

虽然1930年的危机持续了好几年,但Dalio认为,相比之下,当前的衰退可能“相对短暂”,但复苏周期——经济恢复到以前的增长轨道需要多长时间,可能需要“3年、4年或5年”,一旦美国各地的制造业开始重新开工,更多公司将开始重新增加就业岗位。最重要的是,现在有很多社会保障项目,比如失业保险、食品券和社会保障,这些在大萧条时期还不存在的项目,应该可以帮助许多人在经济严重衰退时维持生计。美联储前主席伯南克对此也有类似的观点,他认为当前的经济低迷可能是痛苦的,但它的持续时间应该短于1930年代那次危机。伯南克说经济不会在一两个季度内复苏,但如果能够合理控制卫生事件,经济就会大幅复苏,这次衰退的时间应该比大萧条短得多。

经济变革的催化剂

与此同时,达里奥还是对未来持乐观态度。他说,这次衰退将导致经济的重大重组,就像大萧条之后发生的那样, 他说:“每个行业都在被颠覆。尤其是人工智能和数据,将为未来创造许多机会,如对那些能够想出新方法来实现技术的创新者,能迅速接受新技术的行业领袖。达里奥认为即将到来的重组过程将是艰难的,但从长远来看,与过去几十年的整体经济增长相比,这次衰退最终不过是昙花一现。尽管如此,他还是认为许多人仍将不得不忍受长达数年找工作困难时期,而且在经济完全复苏之前,工资水平可能会下降。

(编辑:李国坚)

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