本文来自微信公众号“美股基金策略”。
美股5月开局强势，但ETF却迎3月以来首个净流出周，资金正从哪些ETF流出？
在刚刚过去的一周，4月非农数据终于披露，我们都知道了，4月份抹去了2050万份工作岗位，什么概念？
次贷危机后十年美国创造的累积工作岗位也不过2210万份，相当于1个月就抹去了，好厉害啊。但是，如此前我解释的，由于这些都在预期内，金融市场也已经反映，所以进入5月的美国股市依然向上。
以挂钩标普500指数的SPY来看，过去5个交易日涨幅为4.48%，表现依然强势。
四月以来的美股大反弹中，SPY的涨幅已达18.81%，那么投资者是否乐观的继续买入美国股票类ETF呢？从上周来看，情况出现了一些变化，美国市场ETF出现了3月以来首次净流出周。
在过去一周，美国市场ETF净流出近48亿美元，占市场上ETF总额的0.12%，领衔的正是股票类ETF，美国股票类ETF净流出72亿美元，国际股票类ETF净流出62亿美元，已经连续数周保持净流出态势。而净流入的依然是动荡市场的定海神针，美国固收类ETF，净流入63.72亿美元。
从净流入ETF前十来看，会发现比较多样，美国高收益率公司债ETF：HYG净流入14亿美元，此前也多次介绍过美国在卫生事件期间，更多公司发行了高收益率债券，同时又有很多公司的债券被降级，使得这种相对高风险的债券成为市场热点，美联储此前关于必要时将可能买入垃圾债的表态，似乎也让这类品种的系统性风险有了兜底的可能。而作为指数投资工具，HYG也成为让投资者可以方便的投资相关品种，并避免单个债券违约带来的风险，这只ETF近期的年股息率也已经高达5.54%。
位居第二的是挂钩黄金的GLD，净流入13.73亿美元，看来美股的强势反弹并未降低投资者的避险需求。
哪怕在市场强势反弹的4月，也没见GLD有过大波动，黄金依然是当前市场环境下投资者值得信赖的避险工具。
尽管美国股票类ETF本周整体流出，但是科技股的代表QQQ依然净流入超7亿美元，毕竟本轮反弹的火车头正是在卫生事件中受到影响较小，甚至线上业务强势的科技巨头。
在4月启动的反弹中，QQQ涨幅高达23.34%，可以让投资者低风险低门槛的抄底。
今年以来，QQQ也已经年内收益转正，甚至距离前高也没那么远。
再来看看净流出前十的ETF，大都是主流宽基指数，比如挂钩标普500指数的SPY和IVV，SPY净流出达31亿美元，
而在各大公司纷纷削减甚至降低分红的时候，红利基金SDY净流出16亿美元可谓一种连锁反应。这只ETF对入选的成分股是有一系列规则的，其中一条就是公司的处于连续提升分红的态势，而从近期情况来看，在接下来的成分股调整中，这只ETF可能出现较大变化，从避险和稳妥角度，资金暂时回避这只ETF也在预料之中。
而在净流出前十中，VWO、EEM、IEMG三大新兴市场ETF纷纷上榜，也体现了投资者避险过程中资金抽离新兴市场的态度。
在本轮市场反弹中，新兴市场的ETF表现也确实相对美股基金弱势。
今年以来表现来看，新兴市场整体依然在熊市的边缘挣扎，所以在金融市场高风险时期，我们在市场选择上也需要慎重。
(编辑：李国坚)