本文来自“英为财情Investing.com”。
虽然今年以来，受到全球公共卫生危机的影响，美国三大股指大幅下跌，其中年初至今，道指累计跌17.60%，标普500跌13.40%，纳指跌5.33%。不过，近期一个月，股指从低位反弹，根据英为财情Investing.com的行情数据显示，三大股指近一个月均大涨逾10%。与此同时，原油价格在受到创纪录重挫后，也开始回涨，美油两个交易日累计收涨近40%。一切似乎都在朝光明的方向发展，然而，华尔街投资者仍然在思考：熊市结束了吗?
熊市结束了吗?从近期陆续公布的公司财报收益和各国政府的最新经济数据来看，危机尚未过去。美联储仍在持续向市场注入流动性，美国政府和欧元区仍然在推出更多财政援助和经济刺激措施。
花旗策略师Robert Buckland对于这个问题的答案非常确定：熊市尚未结束。“所有熊市都包括虚假性反弹，通常与支持性货币政策有关。但只有在有迹象表明廉价资金正在流入实体经济而不是暂时支撑资产价格时，市场才能找到可持续上涨的基础。”
这位分析师表示，相比之下，未来12个月全球央行5.5万亿美元的资产购买与2020年全球市场每股收益可能下滑50%将形成鲜明对比。
此外，美国银行的分析师也认为，美股尚未真正触底。如果波动率指数保持旧有模式不变，美国股市可能会跌至新低。
该行策略师Benjamin Bowler表示，目前的熊市反弹与2008年的情况最为相似，这表明在将标普500指数拉低至新低之前，股市的进一步上行空间有限。如果标普500指数继续与2008-09年熊市反弹保持一致，那么随着本轮危机的经济影响在价格中得到反映，标普500指数将在2960点附近见顶。
该行同时指出，需要注意的是，在1987年、2002年和2008年的前三次大规模抛售中，股市在波动率指数见顶后过了一个半月至四个月才见底。在此期间，标普500指数上涨了15%到25%，然后再次下跌。
（编辑：杨杰）
