本文来自微信公众号“策略思考”。
行业整体表现差于大市
港股传统业绩期已经于3月份完结了。环保新能源港股普遍表现差于大市，在过去一个月平均只上升0.5%，而恒生指数则在同期上升4.8%。我们归因于部份企业所受公共卫生事件的影响渐渐明显呈现，动摇了投资人的信心。
垃圾焚烧发电企业所受公共卫生事件的影响较不明显
虽然如此，垃圾焚烧发电企业所受公共卫生事件的影响较不明显。绿色动力环保(01330) 是一个好例子。在公共卫生事件期间，公司日常运营项目没有停顿。所有在建项目也早已经复工。公司近日也公布了理想的2020年首季运营数据。2020年首季垃圾进厂量及上网电量分别同比上升14.7%及20.1%至174万吨和4.7亿度，占我们全年预测之20.5%和19.4%，与2019年同期之21.1%和18.4%实际占比相若。
天然气：中国燃气(00384)的韩国主要股东配售股份，但可以扫除短期不明朗因素
韩国SK E&S近日配售手上的5.35亿股中国燃气(00384)股份，占总股本10.25%，引发股价短期压力，但也可以扫除短期不明朗因素。另一方面，新天绿色能源(00956)公布了优于我们预期的天然气运营数据。公司2020 年首季天然气售气量同比上升12.7%至1,322百万立方米，相等于我们全年预测之37.7%，高于2019 年的36.3%实际比率。其中，批发和零售量分别同比增长9.6%和26.5%。新天绿色能源所受公共卫生事件影响少于我们预期。
光伏上游及中游企业受到海外市场疲弱影响
中国内地光伏中上游企业近月渐渐受到海外市场疲弱影响，产品价格下跌。多晶硅片、多晶电池片、光伏玻璃3.2mm镀膜的市场平均价格分别由2020年3月18日的人民币1.48/片、人民币0.620/瓦、人民币29.0/平米下跌12.2%、12.4%、10.3%至2020年4月15日的人民币1.30/片、人民币0.543/瓦、人民币26.0/平米。虽然如此，光伏玻璃行业的市场集中度较高，生产商信义光能(00968)在中长线仍可受惠。
H股公司申请A股上市也是私有化之外的另一选择
新天绿色能源早前提出A股IPO申请。中国证监会于4 月9日对公司的申请进行审核。公司当晚表示，根据中国证监会网站发布的公告，是次A股IPO申请已获通过。正当市场早前热烈关注企业私有化，这次A股IPO申请也可以唤起市场明白，H股公司申请A股上市也是私有化之外的另一选择。事实上，A+H股上市可同时吸引境内和境外投资人,长远有利企业发展。绿色动力环保成功于2018年6月成功A股上市是一案例。
首选：绿色动力环保、新天绿色能源
我们首选(一)绿色动力环保、(二)新天绿色能源。前者的2020年首季运营表现理想，将可迎接公共卫生事件影响退却所带来的生活垃圾处理量增加之需求。后者的2020年首季运营表现合乎预期，其中天然气运营表现更优于我们预期。
(编辑：杨杰)
