瑞银发表研报表示,香港政府提高住宅印花税,预计措施将令成交量锐减,并令楼价下调。该行预计此次低成交情况将持续6-9个月,并表示地产股资产净值折让幅度,将由目前约36%的水平进一步扩大10%。
报告提到,新措施之下,香港本地非首置买家印花税升至15%,非本地买家交易印花税更升至30%。预计香港地产发展商2017-2018年EBIT率为5-24%,部分发展商将推出优惠措施,补偿买家印花税支出以提振销售,而新地(00016) 和长实地产(01113) 应有较大空间推出这类优惠措施,因其EBIT率高达约22%。该行称,新鸿基地产因租金收入有增长,预计派息将上升;长实地产因土地储备少,受调控影响较少。
但嘉里建设(00683)、恒地(00012)的EBIT率约7%,弹性较少。
同时,该行预计投资者可留意写字楼收租发展商,并表示看好太古(01972)、冠君(02778)。