智通财经APP获悉,里昂发表报告称,碧桂园服务(06098)去年度核心净利润同比上升77%,高出该行预期5.9%,相信去年新开拓、占收入贡献约15.7%的“三供一业”业务毛利率长远有望提升,可支持集团未来增长。
该行指出,碧桂园服务去年营销行政费用占收入的百分比从2018年的17.1%下降至2019年的13.5%,相信至2022年占比可进一步降至12.9%,主要由于公司截至去年每城市项目密度较低,每个城市平均只有6.9个项目,对比雅生活(03319)有12.7个。
该行将碧桂园服务2020及2021年核心净利润预测上调8.1%及6.4%,目标价由35.8港元升至36.6港元,相信除了社区增值服务具增长潜力,以及运营效率有提升空间外,也看好“三供一业”业务未来对利润的贡献,给予“买入”评级。