招商证券国际:予中升控股(00881)“买入”评级 下调目标价4.7%至34.8港元

14956 3月23日
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郑雅郡

智通财经APP获悉,招商证券国际发布报告称,中升控股(00881)有业内规模最大的售后业务,高盈利、波动小的售后贡献75%的毛利润。公司过去5年新车销售平均年增长17%,已形成庞大客户基盘。

该行预计,今年售后保持双位数增长,大大降低公司业绩波动风险。小幅下调2020-2021E净利润预测3.3%/0.1%,比一致预期低2%/0%,并下调目标价4.7%至34.8港元(之前为36.5港元),相当于15.1x FY20E P/E(估值倍数维持),予“买入”评级。

该行称,公司是豪华车产业链最佳投资标的,品牌、渠道和管理三大核心竞争优势突出,业绩低谷期是长线买入机会。

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