瑞信:下调特步国际(01368)目标价至2.5港元 维持“中性”评级

18478 3月19日
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郑雅郡

智通财经APP获悉,瑞信发布报告称,特步国际(01368)2019财年业绩表现稳健并符合预期。在所有品类的增长带动下,其主品牌收入同比增长21%至77.07亿元人民币,服装类收入同比增长43.7%,增速超出鞋类的18.6%。

该行称,将公司2020年的收入及纯利预测分别下调3%及8%,主要是因为开店数目及联营销售低于预期。另外,相信零售销售会在4月至5月份恢复正常。现时投资者的关注已转移至公司现金流的可持续性,由于其仍处于净现金状态,因此投资者认为其相对稳定,但仍担心今后需要支持的分销商数目。

该行表示,将特步的目标价由原来的3.9港元下调至2.5港元,并将其2020及2021年的每股盈利预测分别下调12%及13%,维持“中性”投资评级。

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