智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，安踏体育(02020)对海外市场的参与预计导致其今年盈利复苏较内地业务的体品同业慢，除对Fila业务自去年下半年至今年在内地潜在周期下行的忧虑外，即使没有商誉减值，海外情况对持股53%的合营Amer盈利展望添压。该行进一步下调安踏今明两年盈测分别3%及5%，目标价由56.4港元降至52港元，予“沽售”评级，这是非市场主流看法。
该行称，过去数日，更多美国及欧洲零售商暂时关店。安踏旗下Amer在2018年美洲及欧洲、中东及非洲(EMEA)销售占比分别达42%及43%，该行预计Amer在国外市场销售占比逾90%。如果海外业务进一步恶化，该行不排除Amer未来出现商誉减值的可能性。
该行补充，在进取并购及去年底出现最低净现金结余后，除了Fila业务的库存风险外，预计安踏在经营及财务上也受到新业务的重大压力。
