智通财经APP获悉,交银国际发表研究报告表示,友邦保险(01299)去年主要指标略低于预期,目标价由100港元下调8%至92港元,维持“买入”评级。
报告表示,友邦去年新业务价值每年增长5%,低于该行和市场预测中位数约3%,主要是下半年香港市场内地访客业务超出预期。该行预期,友邦2020年新业务价值增速约6%,与2019年接近,但2021-2022年将回升,考虑到市场利率下行趋势,内含价值假设需要调整空间,但内含价值对利率/不断变动敏感度相对误差,如果同时调整风险贴现率和长期投资收益率假设,对内含价值影响偏向中性。
报告还表示,友邦在内地和香港市场采用在线方式招聘,管理代理人,销售保险产品,以减轻疾病情势影响,认为友邦在内地市场仍面临着良好的增长潜力,同时,友邦专注于保障型业务,内含价值对于利率的变动的敏感度相对可接受。