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美股上下千点波动了19个交易日，终于官宣入熊，创美股历史上最短时间入熊记录。全球资本市场也跟随美股下坠，韩国禁止卖空，股市反而创近三年新低，俨然山雨欲来风满楼的既视感。
此时此刻，那些经历过危机，见过大风大浪的华尔街大鳄如何看待当前的市场波动？他们又有什么好的应对办法？
华尔街的基金经理、经纪人、策略师、分析师等等都开始在这场史诗级大跌中发出自己声音：分析原因、对比历史危机与当前又有何不同，当然还包括在危局中寻找机遇。
寄希望于美联储救市派
Quincy Krosby 2009年加入保德信金融集团，现在担任该集团的首席市场策略师。在此之前，她就职于美国哈特福德金融服务公司（Hartford Financial Services Group Inc.）。
Quincy Krosby ：在过去11年，市场又多次下跌，美联储总是及时救市。有时候市场跌5%，有时候跌10%，甚至更多。现在，美联储做的远远不够，央行的作用还没有完全发挥。不确定性堆积如山，人与病毒之战打响，但病毒还不是唯一的不确定性。
Peter Tchir 是 Academy Securities LLC 的宏观策略师主任。
Peter Tchir：多去十多年，有很多帮助微小企业的条款，但是大公司才是最终获益的，这在银行板块尤其突出。这反过来会让政策制定者更加确定，保住银行良好运营。因此，央行们会因此采取更加激进的措施。
为市场大跌找原因派
本次市场大跌，华尔街精英们各有各的看法，有责备低利率的、也有将此归咎于市场过于自满的。
2008年金融危机期间，Ian Winer 在帆船集团(Galleon Group)负责一个投资组合，曾就职于野村证券和韦德布什证券，现在担任Bellator Asset Management 顾问委员会成员。
Ian Winer：当雷曼兄弟破产搬出大楼的那一天，我们搬进去了。所谓的投资组合已经消失了，我甚至都不相信市场会反弹，完全低估了央行释放的流动性产生的能量。我当时害怕极了，在见证了金融危机的巨大破坏性之后，即使身在牛市中也难以相信一切都恢复了。即使经历了10多年的上涨，12年前的一切仍然难以被忘却。对于我这一代人来说，并没有从危机中完全恢复。很多人甚至对央行在危机中的作为持批评态度，自2009年以来的反弹充分说明了央行的流动性注入支撑股市、房地产市场和其他投机性市场的价格，从而形成了一个资产泡沫，但这个泡沫最终将破裂。
Jeff Mills 现任布林莫尔信托（Bryn Mawr Trust）首席投资官。过去十年，曾就职于PNC金融服务集团（PNC Financial Services）。
Jeff Mills：在市场中，稳定孕育不稳定。随着贸易问题得到阶段性解决，英国脱欧问题尘埃落定，美联储又在这时候承诺保持低利率，所有风险似乎都消失了。市场稳定，导致投资者愿意承担更多风险。这种额外的冒险行为埋下了不稳定的种子。正当人们最乐观，市场似乎最不可能下跌，下跌就来了。因此，在我看来，从非常乐观到恐惧的转变并不罕见。有点不寻常的是导致下跌的催化剂和下跌的速度，这加剧了情绪波动。
Doug Ramsey 是Leuthold集团首席投资官，他经历过1987年美股大崩盘和2001年科技泡沫破灭。
Doug Ramsey：这是最招人恨的牛市。我想人们应该是在过去十年中期踏上这趟牛市的车，在2019年他们成为牛市的信仰者。美联储造成了这一轮牛市。
Linda Zhang是Purview Investments 的CEO，2008年危机期间，她就职于贝莱德。2009年本轮牛市初期，Linda Zhang 在MFS Investment Management 担任投资组合经理。
Linda Zhang ：这场牛市史上追难以置信的长牛。但它的消逝会伤到很多人，因为市值蒸发抹去了很多人的养老金。我们大多数人在2005年和2006年，都不知道金融市场将要经历什么样的痛苦。2008年摧毁我们的是过度杠杆，而2020年则是太多期待，高上天的估值。
Rich Weiss在American Century Investments 担任跨资产策略的首席投资官。
Rich Weiss：就持续时间而言，这轮牛市非常不典型。如果你看一下过去几年，全球各地的经济增长都不是很强劲。实际经济增长在2%左右徘徊，很值得肯定，但肯定不是典型的牛市里的经济增速。这种特别的牛市，低利率可以说是主要驱动力。
Dean Curnutt 是 Macro Risk Advisors 的CEO。
Dean Curnutt：市场走到这一步，是一些非同寻常的，潜在的史无前例的环境因素所致；也是因为市场强烈的定价共识遭受急刹车。不可否认，长期以来一直保持低位的波动性决定了市场定位，并迫使投资者思考市场是否经历了永久性的结构性变化。因此，这种陡峭的调整，是异常平静时期突然出现拥挤交易与商业周期真正转折碰撞而产生结果。
仍然乐观看待美股派
Marvin Loh 是道富银行（State Street）全球宏观高级策略师。
Marvin Loh：如果你刚好选了成长股，比如FANNG，打击是巨大的，因为这些股票之前创造的财富效应是非常大的。如果之前持有增长行业，特别是科技股相关的股票，当时的收益和现在遭受的冲击都是前所未有的。我发现一件有趣的事情是，美国成长股能够在如此长的时间里表现一直超越价值股，而且美股在长时间里都领涨全球股市。从这个角度看，也就理解了美股的独特性，以及为什么能够维持那么长时间的牛市。
美联储“自己人”怎么看？
前达拉斯联储主席Richard Fisher 上周说出了很多的“反问句”：
美联储真的想在每次市场紧张的时候出手救市吗？市场从历史最高点下跌，美联储次次救助有意义吗，或者是创造另一个陷阱？
美联储一手炮制了市场的这种依赖感。没有经历过1974年、1987年、1997年，甚至2007-2009年市场波动的基金经理，只见识到一种单向的市场运行情况，他们当然会紧张。问题是，美联储会回应他们的渴望吗？继续使用像鸦片一样上瘾的大量廉价流动性吗？
市场已经过度依赖美联储了，而且是美联储自己造成的。但是美联储不得不考虑，通过声明而不是实际行动来让市场摆脱对美联储看跌期权的依赖。
(编辑：李国坚)