合生元旗下保健品公司业务受阻 盘中跌6%

24945 4月20日
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陈嘉林 智通财经研究员

合生元(01112.HK)由于旗下澳洲保健品公司Swisse未来12个月在华销售存不明朗因素,花旗下调其评级与目标价,受此消息影响,合生元低开,并受大盘影响,低走截至14时10分,报价23.5港元,跌6%,成交456.75万股,成交额1.09亿。

花旗报告表示,由于合生元股价年初至今已反弹64%。但是因监管条例存不确定性,旗下澳洲保健品公司Swisse未来12个月在华销售存不明朗因素,决定对合生元的投资评级,由“买入”降至“中性”,下调对其2016至2018年盈测12%、16%、10%,目标价由34.1元下调至26.3元,意味今年市盈率预测由20倍降至18倍。

报告提到,根据财政部,首次进口的保健食品应当经国务院食品药品监督管理部门注册,应当报国务院食品药品监督管理部门备案。《保健食品注册与备案管理办法》将于7月1日实施。

但是,该行认为,政府就维生素入口的规定注释比较含糊。该行指出最坏情况是,Swisse功能性产品需要注册。而Swisse功能性产品占销售的80%,预计最早2017年底才能获得牌照。

因此,估计今年次季至第四季,功能性产品在华销售将跌至零,及预测Swisse2016年收入由原增长33%变为按年跌9%。

合生元预期,旗下的澳洲保健品公司Swisse在业务根据规定注册后,预计在2018年会正常开展。