本文源于“建投通信研究”微信公众号，作者为中信建投分析师阎贵成、武超则，原报告投资建议是针对A股而言，现节选其中行业部分，供港股投资者参考。
中国移动启动5G基站二期及SA核心网新建设备集采
中国移动5G基站二期集采开启，建设提速。采购数量共计23.21万站，若加北京、上海、天津则预估超过28万站。3月6日，中国移动2020年5G二期无线网主设备集采正式启动。本次集采涉及除北京、上海、天津外的28个省/直辖市，采购共计23.21万站，3月27日开标。我们中北京、上海、天津以扩容为主，如果加上三市则预估招标规模为28万站。
广东采购数量最多，浙江、江苏超两万站。排名第一的广东移动此次采购数量达2.61万站，排名第二、第三的浙江、江苏采购量分别为2.26万站、2.07万站，另外，山东、河南、四川三省的基站需求数也超过1万站。我们预计第一中标份额低于57%，第二中标份额可能达到30%。此次采购各省设置2-4名中标候选人，并预设中标份额。假设某设备厂商在各省均拿下第一名中标候选人，则最多可中标13.28万站，中标份额达57.20%。同理，若某设备厂商在各省均拿下第二中标候选人或第三中标候选人，对应的中标份额为29.16%、13.54%。我们预估各厂家可能会存在交叉获得第一、二、三的可能性，因此最终的中标份额第一名份额可能低于57%，第二名中标份额可能达到30%。
中国移动5G SA核心网新建设备集采
3月5日，中国移动发布2020年5G SA核心网新建设备集采公告。本次集采内容为全国8大区/31省公司新建5G SA 核心网网元(NRF、NSSF、UDM/UDR、PCF/UDR、SMSF、CHF、AMF、SMF、UPF)、NFV虚拟化平台设备(虚拟层软件、SDN系统、NFVO+，以及系统集成)。共设置两个标包。标包一：新建2C网络及共用网元设备，设置中标人数量为2或3个，一次性优惠前最高限价42.34亿元，优惠后限价32.54亿元，不含税。标包二：新建2B网络设备，中标人数量为2个，一次性优惠前最高限价6.14亿元，优惠限价5亿元，不含税。
我们认为，5G SA核心网集采的启动，也意味着中国移动正式开启5GSA网络建设，这也是对工信部近期明确要求运营商加快5G独立组网的回应。而随着SA组网的开启，5G基站、承载网、核心网相应的投资均需要全面启动，有望进一步带动通信新基建的景气度。我们预计中国移动将于今年三到四季度启动5G独立组网(SA)的商用。此外，值得注意的是，本次5G SA核心网招标区分2C与2B场景，意味着运营商在5G的建设中，不仅关注C端用户的体验，更希望借助5G网络进一步满足B端用户的需求，进而挖掘5G网络更大的价值。
投资建议
跨行业来看，通信网络新基建作为2020年较确定的高景气板块，我们仍建议择机布局，尤其是5G、云计算基础设施领域，包括5G主设备、IDC、光模块、ICT设备(服务器、交换机)等。此外，光纤光缆行业，已经经历了近1年半的调整，行业经历了2019年量价齐跌、去库存、去产能，目前已经处于底部。而随着5G开建以及全球宽带网络升级，有望逐步企稳。
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