本文来自微信公众号“中金宏观”，作者：张梦云 易峘。
3月3日美国大选初选“超级星期二”，14个州初选决定民主党三分之一承诺代表票。当前初步结果显示，Biden在10个州得票第一，表现强于此前民调，重获党内初选领先优势;Sanders仅在加州等4州得票第一。我们点评如下：
Biden表现好于此前民调预期。当前14个州中多数已经结束计票，Biden在10个州得票第一;Sanders在加州等4个州得票第一， Warren及Bloomberg均得票较低。整体看，Biden在“超级星期二”中表现好于此前民调预期[1]，Sanders等不及民调预期。截至目前，Biden共获566张承诺代表票，居民主党候选人首位，Sanders以501票居第二;Warren和Bloomberg分获61和53票。
民主党初选形势明朗化：Biden vs. Sanders。鉴于此次得票太低，Warren和Bloomberg继续竞选获提名概率已经较低。也因此，4日晚Bloomberg正式宣布退出竞选;Warren也有较大概率退出。因而，民主党初选已经形成Biden与Sanders两人最终竞争，其他人出局的明朗局面，其中，Biden在党内支持度更高，Buttigieg、Bloomberg等人退选后均支持Biden。
Biden暂时领先，但依然需高度关注Sanders后续选情。超级星期二表现较好后，Biden不仅党代表票得票领先，全国民调中也以27.5%的支持率重回领先，Sanders则以26%支持率居第二位。鉴于Sanders支持分拆大型银行和科技企业、压低药价、大幅加税等政策主张，Biden的领先无疑更加相对“市场友好”，市场对可能的“Sanders”冲击担忧也有所缓解，美股4日大涨。
不过值得强调的是，民主党初选共有3979张承诺代表票，要获提名需超过半数的1991票。此次“超级星期二”仅决定了三分之一承诺代表票，且目前为止Sanders落后并不明显。因而，后续选情依然有较大不确定性。如果Warren退出并转而支持Sanders，Sanders支持率有可能回升。
民主党总统候选人提名可能要到7月13~16日全代表大会才能“尘埃落定”。鉴于目前Biden及Sanders之间的差距并未显著拉开，后续一种可能性是，二者均未能获得过半数承诺代表票。届时，初选将进入所谓的“协商大会”进程;不只承诺代表可以投票，超级代表也将加入投票。鉴于Biden在党内支持度更高，其在“协商大会”中胜出概率可能更高。也因此，预测市场当前预计Biden有70%概率获提名。
市场继续预计共和党赢得2020年总统大选概率更高。进程上看，在民主党7月确定总统候选人后，两党之间的总统大选竞争也将进入“白热化”阶段。目前民调显示，共和党特朗普总统工作支持率依然较高。因而，预测市场预计共和党赢得2020年总统选举的概率依然高达57%。
（编辑：孟哲）
