本文来自公众号“HKEx Pulse”。
通过香港交易所(00388)平台向公众发行零售债券，不仅能够帮助发行人拓宽投资者基础和提高市场知名度，也为香港公众投资者提供了新的投资渠道。
为让市场参与者深入了解于香港发行零售债券的过程，香港交易所首席中国经济学家办公室发表最新文章，从多方面介绍香港交易所市场发行零售债券业务，包括发行渠道、上市规定及交易后结算交收程序。
债券发行是近年相当普遍的企业融资活动。从债券发行人角度看，公司若希望以更多不同的融资方式扩阔资金来源，可选择发行零售债券。通常债券会于场外市场发行，发行价多由机构投资者厘定。由于机构投资者具有议价能力，债券发行人可能需要向这些投资者提供较吸引的回报，因此融资成本亦会较高。若债券发行人能扩大客户群，特别是多吸纳对回报要求不如机构投资者般高且投资渠道亦较少的散户投资者，便可利用信贷风险相同的零售融资工具取得较廉价的融资来源。
从投资者的角度看，在全球持续历史性低息的环境下，投资大众纷纷寻找储蓄产品及股票以外的替代品，零售债券为公众投资者提供了更多接触定息产品的机会。投资大众参与债市的传统方式包括投资与债券有关的基金或与债券挂钩的交易所买卖基金(ETF)，或透过银行涉足所谓的场外债市。然而，这些方式涉及较大的价差，加上代理银行会收取佣金，因此交易成本可能较高。相对而言，散户投资者通过公开营运的证券交易所市场直接买卖上市零售债券，不仅透明度较高，更能节省投资定息资产的成本。
随着香港债券市场不断发展，并为全球发行人及投资者提供了高度开放的不同货币计价的债券平台，未来可能会有愈来愈多政府机构或企业拟于香港发行债券，特别是发行以公众投资者为对象的零售债券以扩大投资者基础。通过交易所平台向公众发行零售债券，不仅能够帮助发行人拓宽投资者基础和提高市场知名度，也为香港公众投资者提供了新的投资渠道。
